首单“北转创”获深交所同意 多层次资本市场互联互通稳步推进

　　首单获深交所同意的“北转创”来了。至此，北交所企业转板至科创板、创业板的案例均已落地。

　　6月17日，深交所发布公告，同意北交所上市公司泰祥股份转板至创业板上市。泰祥股份成为首家北交所转至创业板上市获深交所同意的企业，也有望成为继观典防务后第二家转板上市企业。

　　“泰祥股份作为北交所第二家转板获交易所同意的企业，同时也是首家转板至创业板的企业，意味着转板政策在创业板成功实践，创新型中小企业成长壮大的通道被打开，多层次资本市场互联互通建设更进一步。”北京利物投资管理有限公司创始人、合伙人常春林对《证券日报》记者表示。

　　泰祥股份“北转创”

　　历时10个月即将成行

　　泰祥股份是一家来自湖北十堰的民营企业，主营业务为汽车发动机零部件的研发、制造与销售。公司于2020年7月份在精选层挂牌，并于2021年11月份成为首批北交所上市公司，同时在2021年7月份被工信部认定为第三批专精特新“小巨人”企业。

　　泰祥股份从启动转板事宜到获监管首肯，历时10个月。2021年8月16日，泰祥股份董事会审议通过公司申请向创业板转板上市议案，正式启动转板事宜，后陆续完成内部决策流程，完成各项准备工作后向深交所申报。同年11月10日，深交所正式受理泰祥股份转板上市申请，7个月后于2022年6月17日作出同意决定。

　　泰祥股份选择创业板上市标准为“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”。根据相关转板上市报告书，泰祥股份最近两年的净利润(以扣非前后较低者为计算依据)分别为7313.99万元、6556.74万元，符合相关标准。

　　从主营业务来看，公司收入主要依赖于单一产品和高度集中的客户。从产品来看，公司的营业收入几乎全部来自发动机主轴承盖销售收入；从客户来看，营业收入也几近等同于公司对大众汽车及其参控股企业销售收入。

　　业界普遍认为，泰祥股份向创业板转板上市获深交所同意，在资本市场互联互通中具有标志性意义。

　　“这代表着交易所之间真正实现了互联互通。同时，北交所与新三板之间的连通，也促进我国多层次资本市场的互联互通，加速统一资本市场形成，能够为不同层次和不同发展阶段的企业提供金融支持。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示。

　　常春林认为，转板政策由设想到政策制定、再到成功实践，说明资本市场改革持续深化，服务创新型中小企业的探索持续推进。转板政策的成功实践，说明资本市场服务实体经济的功能正在不断完善，对于提振创新型中小企业的发展信心，实现上市公司高质量发展都具有重要意义。

　　2家“北转创”企业

　　审核节奏“你追我赶”

　　当前，沪深交易所共有3个转板上市项目，观典防务转板至科创板(于5月25日成功上市)、泰祥股份(同意转板上市)、翰博高新(上市委会议通过)转板至创业板。

　　“观典防务主要产品为禁毒无人机，符合国家战略，具备关键核心技术，市场认可度较高，符合科创板板块定位和财务条件；泰祥股份主要产品为发动机主轴承盖，为成长型创新创业企业，盈利能力较强，符合创业板板块定位和财务条件。”常春林表示，硬科技企业在满足科创属性评价指标以及财务条件前提下，优先选择转板到科创板；具备较强盈利能力的成长型创新创业企业优先选择转板到创业板。

　　从审核节奏来看，自被受理起，泰祥股份、翰博高新就开启了“你追我赶”的转板之路。

　　此前，翰博高新的各项审核环节均保持领先。具体来看，翰博高新转板上市申请最早获受理(2021年11月9日)、审核问询(2021年11月12日)、上市委会议通过(2022年3月10日)；泰祥股份则后来居上，申请获受理(2021年11月10日)、审核问询(2021年11月19日)，上市委会议通过(2022年3月25日)等环节均稍晚于前者，最终率先获同意。

　　根据规定，转板申请获同意的企业将在6个月内在创业板上市交易。从进程来看，哪家企业率先上市仍存理论上的不确定性。

　　“这些已转板和待转板公司主要特点是达到科创板和创业板的上市标准。”田利辉表示，鉴于我国科创板和创业板实施注册制，达标的北交所企业可以申请转板上市。科创板和创业板施行具有包容性的多元标准，虽然转板企业的特征不尽相同，但必须要符合科创板或创业板多元标准中的一种标准。

　　“转”与“不转”

　　企业宜量体裁衣

　　高峰时期，北交所曾有5家上市公司推进转板上市事宜。除了上述3家外，还有龙竹科技与新安洁。

　　龙竹科技、新安洁此前同为新三板挂牌企业并启动转板工作，在北交所上市后于去年12月份先后宣布终止转板工作。两家企业均认为，北交所制定了适应中小企业创新发展的政策体系、制度体系及服务体系，契合公司经营发展的需求。

　　此外，新安洁还表示，公司目前的体量更适合在北交所发展，特别是再融资、定向可转债等制度安排满足公司小步快跑的发展需求。

　　事实上，这也代表了大多数企业的想法。山东财经大学金融学院特聘教授张可亮对记者表示，“目前来看，大部分北交所企业并不都想着去转板，而是在融到资金后，利用北交所平台修炼好内功，把重心和精力都放在生产经营的改善上。”

　　张可亮进一步表示，从客观上来说，北交所上市后马上就进行转板运作，并非是多数企业最好的选择，还是应该先利用好北交所这个平台，夯实内功，全方位提升基本面，在此基础上根据企业发展需要再考虑转板事项。

　　常春林预计，未来北交所或不会出现转板潮。一方面，转板政策具有延续性、稳定性。上市公司在北交所发展壮大后，视自身情况做出转板决定，自主选择适合自己的交易场所和板块。另一方面，科创板、创业板转板上市标准较高，除满足基本发行条件外，还需要满足板块定位和体量的要求。