葛兰在管规模重回千亿 同仁堂、九洲药业进入十大重仓

　　随着最后一批公募基金2022年二季度报的披露，中欧基金旗下多名基金经理持仓动向进入投资者视线。

　　葛兰管理的中欧明睿新起点、中欧医疗健康、中欧医疗创新、中欧阿尔法、中欧研究等5只产品披露二季报显示，截至2022年二季度末，葛兰在管公募基金规模合计达1017.51亿元，较上季度末的961.49亿元增长了56.02亿元。

　　其中，中欧明睿新起点2022年二季度末规模为31.94亿元，较一季度末的28.46亿元增长3.48亿元。中欧医疗健康2022年二季度末规模为710.81亿元，较一季度末的683.70亿元增长了27.14亿元。中欧医疗创新2022年二季度末规模为126.87亿元，较一季度末的113.78亿元增长了13.09亿元。中欧阿尔法2022年二季度末规模为119.74亿元，较一季度末的109.05亿元增长了10.69亿元。与卢纯青共同管理的中欧研究精选2022年二季度末规模为28.12亿元，较一季度末的26.50亿元增长了1.62亿元。

　　上述产品规模变动主要源于净值的增长，中欧明睿新起点、中欧医疗健康、中欧医疗创新、中欧阿尔法、中欧研究的二季度回报依次是14.04%、4.68%、4.35%、13.85%、10.40%。

　　截至2022年二季度末，中欧医疗健康股票仓位为88.30%。前十大重仓股依次为爱尔眼科、药明康德、康龙化成、迈瑞医疗、泰格医药、凯莱英、片仔癀、同仁堂、通策医疗、九洲药业。与上季度末相比，同仁堂、九洲药业新进该基金前十大重仓股。

　　展望未来，葛兰依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但她认为，短期市场波动难以避免，将继续努力为持有人创造长期投资回报。

　　截至2022年二季度末，曹名长、蓝小康、沈悦共同管理的中欧价值发现规模为42.56亿元，在二季度，该基金净值增长率为-0.24%，同期业绩比较基准为5.27%。该基金在二季度末的前十大重仓股依次是宁波华翔、金地集团、大亚圣象、润达医疗、中国汽研、垒知集团、淮北矿业、富安娜、钱江摩托、航民股份。

　　展望后市，曹名长表示，从五月一直处于调整状态的地产、基建、金融等稳增长板块，具备了重新回归的潜力。未来一个季度，需要密切跟踪各类信息，深入调研，对股价涨幅大幅超越基本面的标的可以考虑适当进行调整。

　　葛兰：同仁堂、九洲药业新进前十大重仓股

　　具体来看，葛兰在管产品中的3只产品二季度回报超10%，而她在管规模较大的中欧医疗健康、中欧医疗创新二季度回报超4%。不过，拉长时间来看，这些产品上半年回报距离盈亏平衡点仍有距离，其中，中欧医疗健康、中欧医疗创新亏超10%。

　　而随着二季度净值的回升，有4只基金出现了不同程度的净赎回，其中，二季度净值增长率达13.85%的中欧阿尔法被净赎回份额最多，达4.2亿份；其次是中欧医疗健康，该基金二季度被净赎回2.05亿份；而中欧研究精选、中欧明睿新起点在二季度分别被赎回1.29亿份、0.23亿份。

　　中欧医疗创新1只基金二季度被净申购，截至二季度末该基金份额合计为62.38亿份，较上季度末的58.31亿份增加了4.07亿份。该基金二季度净值增长率在5只产品最低，为4.35%。

　　具体到葛兰的持仓布局情况，截至2022年二季度末，她的代表作中欧医疗健康股票仓位为88.30%，较一季度末的81.56%有所提升。其中，前十大重仓股持仓占比合计为57.28%，与上季度末54.05%相比，持股集中度进一步增加。

　　葛兰在季报中表示，疫情短期冲击导致了部分公司出现了较大幅度调整，但其中优秀的公司的长期增长驱动因素并未出现重大变化，因此也进行了相对积极的布局。

　　截至2022年二季度末，中欧医疗健康的前十大重仓股依次为爱尔眼科、药明康德、康龙化成、迈瑞医疗、泰格医药、凯莱英、片仔癀、同仁堂、通策医疗、九洲药业。与上季度末相比，同仁堂、九洲药业新进该基金前十大重仓股，而智飞生物、博腾股份退出前十大重仓股行列。

　　爱尔眼科被增持至第一大重仓股，截至2022年二季度末，持股数量为1.61亿股，持仓占比为10.11%，此前一季度末的持股数量为1.49亿股。同样被增持的还有康龙化成、迈瑞医疗、片仔癀，截至2022二季度末这些个股持股数量分别是4851.18万股、1374.02万股、821.51万股，较上季度末依次增持了1616.41万股、74.45万股、24.96万股。

　　药明康德在二季度的持股数量也增加了190.03万股，但截至二季度末，该股的持仓占比8.96%，在前十大重仓股的排名较上季度末下移1个位次。泰格医药、凯莱英、通策医疗的持股数量不变。

　　葛兰表示，尽管短期市场波动难以避免，但依然看好医药生物板块的中长期投资机会。在基金操作层面，仍将坚持以企业的长期投资价值为投资导向，严格按照投资框架进行个股选择，在长期看好的核心创新药、创新器械，创新产业链，医疗服务以及消费性医疗等方向着重布局。

　　回顾2022年二季度，葛兰认为，国内疫情的反复，叠加海外经济增长的不确定性、流动性、地缘政治等宏观环境的复杂变化，对全行业都产生了较大的短期冲击。从基本面角度来看，医药生物板块在季度初也受到了疫情的较大影响，但截至半年末，大部分企业已经出现了较为显著的恢复。政策总体延续了稳健、积极的趋势，引导行业向有真正创新、有临床价值、提供高性价比产品及服务转变的导向没有变化。

　　展望未来，葛兰表示，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。整体而言，葛兰表示，依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免，将继续努力为持有人创造长期投资回报。

　　曹名长：地产、基建、金融等稳增长板块具备重新回归潜力

　　截至2022年二季度末，曹名长、蓝小康、沈悦共同管理的中欧价值发现规模为42.56亿元，较一季度末的43.53亿元减少了9590.73万元。具体来看，该基金的净值和基金份额在二季度均出现下滑。在二季度，中欧价值发现净值增长率为-0.24%，同期业绩比较基准为5.27%。同期，该基金被净赎回3815.15万份，截至期末基金份额合计为19.11亿份。

　　该基金在二季度末的前十大重仓股依次是宁波华翔、金地集团、大亚圣象、润达医疗、中国汽研、垒知集团、淮北矿业、富安娜、钱江摩托、航民股份。整体来看，前十大重仓股持仓占比合计为48.47%，较上季度末的45.43%有所提升。

　　与一季度末相比，钱江摩托新进该基金前十大重仓股，冀东水泥退出前十大重仓股。具体至前十大重仓股的排名变动，宁波华翔被增持至第一大重仓股，二季度末持股数量为2289.02万股，持仓占比为8.62%。此外，大亚圣象、润达医疗、中国汽研、富安娜、航民股份的持股占比均环比出现上涨。金地集团在二季度也被增持了60万股，至2715.31万股，但持仓占比由一季度末的8.71%下滑至二季度末的8.57%。

　　“中长期来看，市场的估值仍然处于较低位置。未来几年的权益投资，机会是远大于风险的。”曹名长认为，中长期来看，市场的估值仍然处于较低位置。这是一个好的开端，这个转折不仅仅是今年市场由衰转盛的起点，很有可能也是未来市场持续上行的起点，未来几年的权益投资，机会是大于风险的。

　　与此同时，曹名长也在季报中提醒投资者：价值的回归往往不是一帆风顺的，在市场上行的过程中出现波动是较大概率事件，需要保持警惕、谨慎对待。虽然长期是向好的，但如果市场在中短期出现较大幅度的上行，需要警惕短期背离基本面的情况。

　　展望后市，曹名长表示，从五月一直处于调整状态的地产、基建、金融等稳增长板块，具备了重新回归的潜力。未来一个季度，需要密切跟踪各类信息，深入调研，对股价涨幅大幅超越基本面的标的可以考虑适当进行调整。中欧价值发现将优选基本面更扎实的标的，重点配置在有潜力价值回归的板块，争取获得更好的收益，同时，也会从更长期的角度出发，配置更值得看好的兼具低估值与成长性的中小制造业。

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