新发遇冷加码持营 公募基金寻求破局之道

　　中国基金报记者方丽

　　今年以来，受宏观经济、俄乌冲突、疫情散点爆发等多重因素影响，A股市场波动加剧。过去两年轰轰烈烈的新基金发行牛市遇冷。基金公司谋求破局之道，激活“老基金”成为很多公司的选择。

　　基金公司发力“持营”动作频频：老基金增设“C份额”、降低管理费和托管费率、转为券结模式、积极参与银行“二次首发”......

　　来自北京、上海、深圳等地的多家基金公司表示，当前基金产品已超过10000只，不少基金公司产品线已相当完善，优秀基金经理可能的新发额度有限，“做好做精老产品”成为比新发更重要的事情。

　　前8月增设C份额数量逼近去年全年

　　今年以来，新基金成立的数量、规模、平均规模等指标都显示出新基金在降温，基金的持续营销成为基金公司应对市场调整的重要抓手。

　　Wind数据显示，截至8月31日，年内有332只存量基金增设了C类份额，去年全年增设C份额的基金为345只；2019年和2020年的数据分别为120只和153只。

　　据介绍，基金C类份额与原有的A类份额相比最大的不同在于费率，A类份额一般有申购、赎回费，C类没有申购费，且持有满30天不收赎回费。

　　一位公募市场部人士介绍，相比A份额，C份额费率较低，适合交易频繁的投资者。

　　“增设C类份额，不仅为投资者多提供了一种配置选择，更重要的是能有效降低投资者短期持有的成本。尤其在互联网平台，很多年轻投资者交易频率偏高，增加C份额可以满足这类投资者的需求。”长城基金市场人士表示，震荡市投资者偏向短期择时和交易，较低的交易成本也符合机构投资者的诉求。

　　恒越基金相关人士表示，市场波动大，投资者低位补仓或波段操作的需求增加。加上基金公司和渠道大力推动基金定投，C类份额免申购费可以让投资者在定投或补仓时减少手续费成本的支出。

　　除了费用更便宜，让用户体验更好之外，增设份额也是为了迎合互联网渠道的营销需求。

　　创金合信基金相关人士表示，当前，第三方代销机构保有规模增长较快，而电商渠道客户多青睐C类份额，基金公司为产品增设C类份额也是为迎合互联网渠道的营销需求。

　　年内59只老基金降费

　　主动权益基金也参与

　　除了增设C类份额之外，为“激活”存量基金，基金公司还通过降费让利投资者，以达到“薄利多销”的目的。今年以来，已有59只老基金宣布降费。其中，主动权益类基金降低管理费率尤其受到关注。Wind数据显示，2022年以来共有恒生前海恒锦裕利、创金合信鑫利混合、广发安享混合等12只基金(不同份额合并计算)降低了管理费，降幅最大的产品从1.5%降至0.6%，下降90个BP；恒生前海恒锦裕利、创金合信鑫利目前管理费为0.4%，处于行业最低水平。

　　不仅如此，不少债券型、货币型基金也通过降费让利投资者，提升产品竞争力。今年以来，嘉实货币、光大现金宝、工银瑞信薪金等19只货基都下调了管理费率。

　　排排网财富公募产品运营经理徐圣雄表示，基金数量越来越多，同质化加剧，在业绩竞争不够明显的情况下，让利成为新的竞争路径。同时，降低费率也算是变相提高产品的收益率。

　　“总体来说，公募基金调整费率是为了更好兼顾投资者和管理人的利益。”海富通基金市场人士表示，基金降费主要有以下几种情况，第一、类固收产品收益率下行，过高的管理费、托管费过高令竞争力进一步降低。第二、权益指数产品竞争激烈，通过降费提升产品的收益竞争力。

　　一位基金渠道人士表示，“老基金”降低费率，除了让利投资者、提升竞争力，还可以扩大基金规模。“从之前固收类、权益类产品降费的情况来看，产品在保持业绩的同时主动降低管理费，可以助力基金规模的增长。”

　　不过，不少基金公司直言，“降费”并不是简单的“价格战”。恒越基金表示，《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中提到，要将投资者实际盈利纳入绩效考核范畴、提升营销服务体验、提升投资者获得感。同时，监管鼓励“合理让利型”产品供给，“降费”是公募管理人积极响应号召的一个举措，归根结底是要更好地维护基金份额持有人利益。

　　多种方法激活“存量基金”

　　存量基金转为券结模式、积极参与银行“二次首发”，或进行产品改造满足各渠道不同需求，也都是基金公司激活老基金生命力采取的方法。

　　Wind数据显示，截至8月31日，年内有24只权益类基金转换证券交易结算模式，采用券商结算，而目前全市场10052只基金中，已有429只产品选择采用券结模式运作。

　　业内人士表示，老基金调整结算模式主要出于以下几方面的考虑：一是老基金改造相比成立新基金用时更短，效率更高；二是老基金有现成规模，对于券商来说有可见的额外资产规模；三是老基金改用券结模式相当于券商做二次首发，基金公司也可以借此把老基金规模做大，预计未来会有更多基金公司为了效率采用券结模式。

　　而恒越基金相关人士介绍，公司会把重点放在存量基金的亮点挖掘和投资者陪伴上，尝试以更多形式宣传老基金，让投资者了解老基金的投资风格、持仓变化、策略方向、市场研判等等，帮助投资者选择适合自己的产品。

　　金鹰基金零售银行部表示公司调整销售分为两步走，一方面，争取把业绩突出、有一定规模的产品打造成旗舰产品，提升公司品牌影响力；另一方面，针对部分规模较小的产品，公司可能会把此类型产品标签化，吸引线上客户资源的关注。

　　海富通基金市场人士表示，将根据渠道和客户对投资策略和风险收益特征的要求，对产品进行改造，在合规的前提下，实现投资者定制化需求。

　　“和渠道一起搞二次IPO，增加老基金营销力度。”另一位业内人士表示，这样是激活老基金的重要方法。“这当中会重点筛选业绩较好或者风格明确的基金，基金业绩好，银行渠道端的持营也能取得较好的效果。”

　　内外多因素刺激加码“持营”

　　公募基金走高质量发展

　　“赎旧买新”一直是基金行业的困局之一，近几年，监管层为抑制“赎旧买新”采取了一系列组合措施。在新的发行格局之下，基金行业正在寻求破局之法。

　　谈及今年基金公司将营销重心转向存量基金的重新激活上，创金合信基金人士表示，A股市场波动加大，权益类新基发行面临挑战。有业绩基础支撑的老基金在结构性市场中可以更为灵活，基金公司和代销机构也越来越重视从资产配置角度出发，向投资者做优质老基金的持营推荐。

　　恒越基金表示，相对来看，新发基金占用或耗费的各方资源较多，且对于主动管理基金而言，一位基金经理发行新基金，但他的投资策略和方向大概率仍会与其管理的老基金相似。市场机会瞬息万变，老基金已建立了仓位组合，不需要重新建仓，更能及时把握市场行情节奏，在持营时机上也更为灵活，受注册进度或发行档期的限制较少。

　　“目前市场存量产品已经过万，而基金经理可以管理的产品数量以及可以新发的额度都是有限的。另一方面，很多头部公司的产品线已经非常完善，对于这样的公司来说，做好老产品是比新发产品更重要的事情。”金鹰基金零售银行部相关人士表示。

　　不过，多位基金公司人士强调，无论是新基金首发还是盘活存量基金，作为管理人，最核心的任务还是做好业绩。以优秀的业绩回馈投资者，才是长期制胜之道。