从Curve的有力竞争者到清算关闭 Saddle Finance是如何走到这一步的？

原文作者：蒋海波，PANews

Saddle Finance 曾被视为 Curve 的有力竞争者，在 2021 年的两轮融资中获得了 Coinbase Ventures、Alameda Research、Polychain、Framework Ventures、Nascent、Electric Capital 等的 1180 万美元投资。

8 月 8 日，Saddle 社区发起了关闭运营并清算资金的提案。根据 DeFiLlama 的数据，Saddle Finance 中的 TVL 只有 368 万美元，治理代币 $SDL 的市值仅 91.7 万美元。它是如何一步步发展到如今的局面的呢？

顶级 VC 支持，启动与空投吸引人气

Saddle 和 Curve 的一项重要区别在于 Curve 是用 Vyper（也就是最近出现漏洞的编程语言）实现的，而 Saddle 将这些代码移植到了 Solidity，这也使 Saddle 避免被近日 Curve 被盗问题的影响。

在 2021 年 1 月启动之时，Saddle 就宣布在种子轮中获得了由 Coinbase Ventures、Alameda Research、Polychain、Framework Ventures 等顶级 VC 投资的 430 万美元资金。在启动前，Saddle 也经过了包括 Certik、Quantstamp、OpenZeppelin 在内的多家安全机构的审计。

Saddle 在项目启动时并未发行治理代币，但基本确定会发币。因为对于 DEX 而言，流动性至关重要，在 Curve 等项目发行治理代币时也给了流动性提供者价值不菲的治理代币奖励。顶级 VC+ 多家安全机构的审计 + 空投预期，使 Saddle 在上线时就受到了很高的关注。

过高的期待也带来一些问题，在上线之初，流动性提供者蜂拥而至。由于 Saddle 和 Curve 的机制相同，一个池中包含多种同类资产，如果都用同一种资产添加流动性，会导致池中资产的比例和价格失衡，继续添加流动性的人会遭受很高的滑点。Etherscan 上的一笔交易显示，在 Saddle 刚上线时，某用户在 Saddle 的 BTC 池中用 0.34 sBTC 换取了 4.36 WBTC，这就意味着流动性提供者遭受了永久性的损失，而这样的套利例子在刚上线时很多。

2021 年 11 月 17 日，Saddle 宣布发行治理代币并启动流动性挖矿奖励，将向用户空投总量 15% 的代币。2022 年年中，$SDL 代币开始流通。除了 $SDL 空投外，还有其它项目也给 Saddle 的早期流动性提供者发放了奖励，如 Keep Network 奖励的 $KEEP，Keep Network、Saddle 和 Fold 均是 Thesis 旗下的项目。这就为 Saddle 在上线初期和空投期间带来了很高的呼声。

被盗 1100 万美元，开始走下坡路

2022 年 4 月 30 日，Saddle 的 sUSD v2 池被盗，该池是 Synthetix 的 sUSD 和 SaddleUSD-V2 LP 代币组成的流动性池，SaddleUSD-V2 LP 和 Curve 3 pool 的 LP 代币一样包含 DAI、USDC、USDT 三种稳定币。

据 Rekt 报道，这是因为旧版本的 MetaSwapUtils 库中存在一个错误，它在交易过程中没有使用「VirturalPrice」（虚拟价格）来计算 LP 代币的价值。黑客利用闪电贷进行了一系列 sUSD/saddleUSD-V2 的交易，操纵了 LP 代币的价格，从而得到了更多的 sUSD。

Saddle 在这过程中被盗 1100 万美元，但其中 380 万美元被白帽黑客 BlockSec 返还，BlockSec 也因此获得了 38 万美元的赏金。Saddle 官方具有误导性的发言也引起了用户的不满，如「用户资金是安全的」，但实际仅指被 BlockSec 返还的部分。

从前文所述的 DeFiLlama TVL 图上也可以看出，Saddle 中的流动性从被攻击前的 2.8 亿美元直线下降至攻击后的 1.2 亿美元。

2022 年 5 月，随着 UST 的崩溃，Saddle 中的流动性再次下降至 7000 万美元，并从此一蹶不振。

清算方案

8 月 8 日，Saddle 社区的 SIP 提案建议解散社区并将协议的剩余价值分配给 $SDL 和 veSDL 持有人，提案给出的清算理由可以总结为以下几点：

Saddle 的基本愿景已经实现，很多核心贡献者打算在 2023 年 9 月 30 日之前停止工作。

近期的 Curve 黑客攻击表明，协议可能因为潜在漏洞面临风险。

协议的财库价值已经超过协议代币的流通市值，社区成员建议将 DAO 的 $ARB 空投分配给代币持有人。

继续运营也是一个选项，但需要支持社区多签和 Delos HQ 多签，这很难实现长期的协调和管理。

目前财库持有的主要资金是从 Arbitrum 收到的 154.5 万 $ARB，该提案建议将剩余的 DAO 资金全部清算为 $ARB，按持有的 $SDL 和 veSDL 权重分配给所有人。

根据提案，每个 $SDL 空投的 $ARB 价值约为 0.0026 美元。而截至 8 月 10 日，CoinGecko 显示的 $SDL 价格为 0.00209 美元，低于预期的空投价值。

在项目几乎无人使用，财库又有剩余资金的情况下，清算确实是一个可行的结束项目的方式。在 Saddle 社区中，大多数人都同意清算。但对于具体执行还有一些疑问，如 $SDL 与 veSDL 的权重乘数，提案建议给 veSDL 4 倍乘数，$SDL 乘数为 1 ；对于快照时间，提案给出的是在以太坊区块#17870642 处，但已经过去，这就意味着将资金存放在中心化交易所的用户无法获得空投。