基本面分析的魅力，且看索罗斯狙击英镑

基本面分析检查价格走势背后的原因。乔治·索罗斯经常使用经济指标和新闻流来确定价格变动背后的原因。由于人们无法确定尚未发生的事情的原因，因此基本面分析所证明的因果关系始终与当前的市场行为有关。
尽管如此，经济事件的发展速度却慢于市场的发展，这也是基本面分析具有强大预测和解释能力的真正原因。接下来让我们看看当年发生了什么，索罗斯为何能成功？
今天大多数交易者都知道英镑不是欧元体系的一部分。它是由自己的中央银行管理的独立货币。虽然有些人可能将这一事实归因于英国人的孤立心态以及他们对独立于大陆习俗和习惯的典型渴望，但这并不是今天英镑存在的真正原因。真正的原因可以在1992年9月16日的事态发展以及导致这些事件发生的事件中找到。
在它推出之前，今天以欧元作为本国货币的国家必须遵守一项称为欧洲汇率机制（ERM）的协议，该协议是最终货币统一的先驱。ERM规定了各国货币与ECU（欧洲货币单位，最终称为欧元）之间的固定汇率，但双边货币价值允许在固定汇率的2.25倍范围内浮动。ERM创建于1979年，英国是较晚于1990年加入该机制的欧盟成员国之一。
英国加入时，玛格丽特·撒切尔政府陷入了关于企业风险管理的好处和必要性的阴谋和争论中。在通货膨胀率为15%的情况下，为了抑制上一个时代的扩张主义，英国政府一段时间以来一直在效仿德国央行的政策利率。加入这一决定的部分原因是为了将复制西德央行利率的政策正式化，也是财政大臣（相当于财政部长）奈杰尔·劳森和总理的争论的结果。经济顾问，导致劳森辞职。他的继任者是未来的首相约翰·梅杰 (John Major)，后者于1990年最终确定英国以2.95德国马克兑英镑的汇率加入ERM，并承诺在2.778的汇率进行干预。
正如我们刚才提到的，英国加入时，由于奈杰尔·劳森的扩张主义政策，通货膨胀率相当高。宽松的货币政策在80年代末创造了一段繁荣时期，但也造成了房地产泡沫和高通胀，必须通过更高的利率和一段经济低迷时期来抑制。因此，当英国采用企业风险管理两年后危机爆发时，经济状况已远非理想。不幸的是，对于英国人来说，这也是德国利率甚至高于英国利率的时期，因为德国央行试图控制与统一相关的支出的通胀影响。
大约在这个时候进入舞台的索罗斯先生在20世纪70年代初与同样著名的吉姆·罗杰斯合作建立了量子基金，他的初始资金是由罗茨柴尔德家族在内的一些富有的熟人提供的。在他因在英国崩溃中扮演的角色而声名狼藉之前，他已经在 70年代货币挂钩崩溃和经济放松管制的交易中赚取了巨额利润。他和他的分析师在分析推动国际经济的基本因素方面拥有令人印象深刻的技能。事实上，索罗斯先生除了是一位富有的金融家之外，还出版了哲学和政治方面的书籍，而且他作为慈善家以及对世界各地自由运动的贡献而闻名。
通过分析英国经济的基本状况以及英国采用企业风险管理时英德经济表现之间日益拉大的差距，索罗斯先生越来越确信，无论结果如何，英国都会退出该体系。他们做出的选择。英国经济的基本健康状况无法满足当时德国的需求。因此，他早在1992年春天就开始做空英镑，因为他预计高利率最终将加深英国经济的衰退，而由此导致的资产价格下跌将令政府当局难以接受。据信，他累积的空头头寸达到65亿英镑（约合100亿美元），杠杆率为1:10。
与此同时，英国形势持续恶化，美元不断贬值，英国出口产品在全球的竞争力下降。正如经常发生的那样，政治动荡导致了转折点。1992年春天，当丹麦人拒绝加入欧洲货币体系，并且决定法国也将就这个问题进行全民公投时，由此产生的紧张气氛达到了高潮，人们对那些遭受最严重影响的国家的货币挂钩普遍不信任。
1992年9月1 日星期三，随着投机者不断抛售英镑，英国内阁召开了一次又一次会议，讨论如何捍卫本国货币。他们首先将主要利率提高到10%，然后提高到12%，最终承诺提高到15%，以让投机者相信他们面对的是英国政府的充分决心和实力。政府还购买了数十亿英镑来支撑货币，但这一切都是徒劳的。劳森繁荣时期不顾一切的货币扩张主义造成了英国金融体系的严重失衡，而英国经济在如此高的利率负担下将永远无法运转。像乔治·索罗斯这样的投机者早就通过基本面分析进行了计算，并发现了与英国挂钩的本质是站不住脚的，
到19:00，钉住汇率已经明显无法维持，英国财政大臣不得不宣布政府将退出ERM框架，主要利率将维持在12%。英国政府的信誉在几个小时之内就被摧毁了，投机者开始了新的狩猎，而乔治·索罗斯在此过程中将估计10亿美元收入囊中。作为赌注最大的人，他立即在全球声名狼藉，至今仍被称为“击垮英格兰银行的人”。
后来也承认15%的承诺只是为了安抚市场而制造的一个诡计，正如许多投机者所认为的那样，考虑到英国经济正在经历的困难，政府无意将利率维持在如此高的水平。
这是一个令人兴奋的故事，但这些事件的轰动价值对我们的交易实践没有任何用处。我们从这场灾难中为英国经济吸取了哪些教训？
基本面分析永远是对的。不平衡总会得到纠正。但成功利用它们需要时间和耐心。在市场发展证实他的预期之前，索罗斯先生坚持了几个月。
政府当局和公司负责人都难免受到撒谎或有时称为“虚张声势”的诱惑。如果你是一个投机者，如果你赔了钱，没有人会同情你，你唯一能责怪的就是你自己。所以要小心你的杠杆、你的风险以及你相信的人。
宏观经济事件往往是由政治发展引发的。政治事件本身很少会造成重大经济冲击，但累积的失衡通常会因政治冲击而得到平衡。
货币扩张主义所推动的扩张的回报时间对于任何经济体来说都极具破坏性。如果一个国家的经济领导力在回报期到来时受到政治障碍的限制，其结果将是双重灾难性的。