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银行股否极泰来？节后多只银行股涨超10% 机构：配置窗口逐渐出现
在经历了国庆节后的普涨行情后，近期A股市场持续弱势震荡，银行等权重板块逆势走强。截至午间收盘，银行板块指数涨1.54%，成都银行、平安银行、兴业银行等涨幅靠前。自10月9日开市以来，银行板块已累计涨6.28%，表现明显强于同期大盘。
具体到个股而言，国庆长假后，杭州银行、平安银行、宁波银行、成都银行等涨幅明显，均超10%。
受疫情及增提拨备影响，A股上市银行1H20净利润增速仅-9.4%，再加上国常会对于金融系统让利1.5万亿元的表态，银行板块今年明显跑输大盘。
数据显示，年初以来，大盘累计涨幅达8.94%，但银行板块下跌8.43%，为申万一级行业中表现最差的板块，采掘、房地产、钢铁等跌幅其次。
展望未来，机构认为，随着经济复苏，让利压力有望缓解，银行账面净利润增速有望反转，实质基本面有望改善。特别是，考虑到今年业绩的低基数，2021年业绩增速有望明显上升。低估值与经济复苏共振，四季度开始，银行股有望否极泰来，开启反转的一年。
据天风证券统计，过去15年复盘来看，年底银行板块上涨概率较高，12月份平均涨幅6.5%，显著高于其他月份，呈现估值切换行情之特征。例如，2018年银行板块下跌10.9%，次年上升27.3%；13年下跌4.8%，次年上涨71.8%；2008年下跌65.4%，次年上涨108.6%。
今年上半年银行净利润增速显著下滑，主要是响应监管“提早谋划应对银行业不良资产大幅增长，按照实质重于形式的原则，严格资产质量分类，做实利润、提足拨备、补充资本，增强风险抵御能力。”之号召。由于提前加大拨备计提力度，未来业绩释放空间增厚。倘若还原增提拨备之影响，据天风证券测算，今年上半年上市银行净利润增速为+1.8%。
中信证券表示，金融让利工作稳步推进，前8月金融系统为实体减负超过1万亿元，预计全年1.5万亿元目标将顺利实现。三季度以来LPR利率保持稳定，宏观经济修复背景下，预计银行3季度息差和营收均将表现稳定，但利润增速取决于拨备计提要求。今年对坏账加速确认和处置，有利于银行“净表”，从而奠定2021年业绩恢复性增长基础和估值提升空间。当前时点，四季度之后看明年存在较为确定的机会，配置窗口有望在三季报公布之后逐渐出现。
华泰证券也表示，下半年经济边际修复，银行净利润增速有望修复，风险压力可控。复盘历史，银行板块在四季度表现较为稳健，大多取得绝对收益。当前为银行板块估值仓位双底部，且资金面在四季度有望迎来外资快速流入、被动资金发行加速、各类资金寻求稳定等多重利好，驱动板块估值修复。
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