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隆利转债370752申购价值如何？
隆利转债，申购代码370752，交易代码123074。
转债信息
1.信用级别：AA-
2.申购代码：370752
3.配债代码：380752
4.目前转股价值101.42，溢价率-1.4%
5.发行规模：3.25亿，mini债
6.正股名称：隆利科技（300752）
7.行业对标：聚飞转债等
正股分析
正股隆利科技（300752），电子行业，主营业务为背光显示模组的研发、生产和销售。公司主要产品包括遮光胶、增光膜、扩散膜、导光板、FPC与LED组件、反射膜、胶铁一体。公司依托自主研发能力，自主研发并掌握了行业领先线光源（COB）背光模组技术、COF、全面屏前置单摄和双摄等技术，领先行业实现量产，获得了华为、小米、京东方、华星等客户的高度认可。
2020年半年报显示，背光显示模组占营收的100%，毛利率为13.87%。
投资风险：
1.公司业绩呈现强周期性。公司2018年上市，当年对应业绩高点，营业收入和扣非利润增速分别为70.66%和61.82%;2019年营业收入和扣非利润增速分别为9.75%，-61.66%，变脸非常快。2020年前三季度，营业收入逐季度下降，扣非利润降幅收窄，但仍达到-66.32%，非常差。究其原因，主要是公司成本攀升较快，且股权激励费用、疫情停工损失、研发支出等费用支出较大。
2.负债率高企。2020年9月末的负债率为59.43%，处于较高水平。
3.短期涨幅偏大。今年低点以来累计上涨40%+，在同行业内，短期涨幅偏大。
4.中长期盈利能力偏弱。公司2018年上市，2019年和2020年中报，ROE分别为10.68%和4%，处于持续下滑水平，且整体水平较低。
主要看点：
1.相对估值适中偏低。考虑公司的强周期性，公司市净率和市销率分别为4.2和1.79，分别处于51.94%和30.94%的分位数，处于相对偏低水平。但考虑公司业绩下滑趋势未扭转，估值的参考意义不大。
2.成长空间偏大。根据工信部数据测算，公司的市场份额从2017年的4.8%增长到2019年的7.18%，提升较快，空间不小。
3.现金流相对健康。公司今年的经营现金流净额均为正数，9月底现金余额为3.46亿元，相对健康。
申购建议
隆利科技是一家主要从事背光显示模组（占营收99.7%）研发、生产和销售的高新技术企业，行业内第一家上市公司。
属于电子元器件行业，目前题材性感度尚可，经过多年的发展，公司拥有包括京东方、深天马、TCL集团、群创、友达、夏普等国内外知名企业客户，其产品95%以上最终应用于智能手机，自上市以来公司业绩波动大，近两年有转坏的迹象，基本面一般，给予建议申购建议，预计上市首日合理交易价格115元~118元，以上投资建议仅供参考，望知悉！
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