近6000亿家电巨头再创新高！聪明钱提前爆买 基民该如何上车？

　　11月2日，A股家电行业板块再度涨超1%，龙头美的集团大涨超7%，股价再创历史新高，最新市值达到5898亿。板块内科沃斯涨停，新宝股份、惠而浦、海尔智家等个股涨幅居前。

　　美的集团上周末发布三季报，业绩亮眼，前三季度，公司实现营收2167.6亿元，同比下降1.88%；净利220.18亿元，同比增长3.29%。其中，第三季度净利为80.9亿元，同比增长32%。

　　数据显示，家电板块是A股少数几个ROE与ROIC较高、具备自由现金流且常年分红大于融资的行业，过去13年家电行业连续11年都能够跑赢大盘，家电行业优质企业是值得长期布局的。普通投资者如果要通过购买基金布局家电领域，可以买偏消费或家电的基金，逢低申购或定投，中长期持有，长期来说有望获得理想的收益。

　　家电暴涨近6000亿 美的集团飙涨

　　家用电器板块今日盘中飙升4.27%，再创历史新高。家电龙头美的集团上周末，发布三季报，第三季度实现净利润80.9亿元，同比增长32%。受增长强劲的业绩促进，今日美的集团高开高走，盘中大涨近7%，创历史新高。

　　汉宇集团上周末也公布良好业绩，今日强势20%涨停，股价创近2年半新高。科沃斯、新宝股份、小熊电器等三季报良好的家电股今日纷纷大涨。

　　消息面上，“双十一”狂欢大幕拉开，随着线上线下各家榜单的刷新，今年“双十一”的新趋势也引发热议。据信息时报称，11月1日，京东11.11全球热爱季正式开启，京东家电各大品类的销售从0点开始就呈现出全面爆发的态势。全渠道战略布局完成后首次11.11，京东家电再次显现出家电主场力量，成功实现“开门红”。

　　据悉，11月1日前10分钟，中高端空调成交额较去年同期增长5倍，前30分钟，新一级能效空调在空调整体成交额中占比突破50%。平板电视品类中大屏化的趋势愈发明显，比单人床面积还大的98英寸红米电视在20分钟内成交额突破1000万元，高画质的OLED电视半小时内成交额就超过去年全天，同一时间3000元以上的中高端平板电视成交额同比超过300%。

　　另外，据证券时报网称，发改委、工信部等14部门近日印发《近期扩内需促消费的工作方案》，提出鼓励相关社会团体制定家用电器安全使用和更新换代的团体标准，开展“大家电安全使用年限提醒”活动，促进相关标准有效实施，推动超龄大家电更新换代。

　　安信证券表示，三季度白电和厨电需求改善，小家电高景气度延续。地产销售与竣工数据改善，家电行业需求有望增长。小家电高景气度延续，厨房和清洁类小家电表现亮眼。外销增长态势有望延续，汇率升值或使盈利端承压。原材料价格上涨趋势明显，空调、彩电行业毛利率或承压。

　　安信证券进一步指出，2020年是变局之年，家电投资也需要结合行业变化，顺势而为。我们认为，下半年地产销售有望保持增长态势，拉动未来家电需求，建议重点关注厨电板块(老板电器、浙江美大、华帝股份)。结合当前市场估值，除了厨电板块，我们也建议关注以下投资机会：渠道改革(格力电器、海尔智家、美的集团)、国企改革(海信视像、海信家电、澳柯玛)、需求质变(海容冷链、石头科技、小熊电器、九阳股份、新宝股份、苏泊尔)。

　　对于家电行业，华安证券分析，建议关注多年维持小家电领域龙头地位、且能够顺应时代变迁迅速调整的九阳股份，建议关注小家电稳定龙头苏泊尔、销量热度持续高涨的细分领域龙头小熊电器、专注打磨高端小家电品质和钻研用户需求的北鼎股份。建议关注具备较强产品优势和发展潜力的集成灶细分领域龙头浙江美大，建议关注零售恢复显著，同时随着地产转暖，预计将有明显边际改善精装修渠道厨电龙头老板电器。推荐索菲亚、志邦家居、金牌厨柜，建议关注欧派家居。建议关注大亚圣象，建议关注全品类造纸龙头太阳纸业，持续推荐晨光文具，建议积极关注豪悦护理、百亚股份。

　　聪明钱“增仓”百亿 爆买家电

　　上市公司三季报披露收官，被市场誉为“聪明钱”的QFII动向备受关注。

　　若是从行业角度看，QFII对于低位大消费和周期股较为青睐。从增持市值排名前5的行业看，在增持部分周期行业的同时，QFII仍不忘对相对低位大消费股的布局。

　　东方财富Choice数据显示，三季度QFII三季度增持市值最多的行业为家用电器行业，增持市值超百亿。相比动辄五六十倍动态市盈率的食品、医药，家电行业目前市盈率仅20多倍，放在以往也不算低，但今年抱团行情下，比价效应凸显。

　　比如老板电器，从三季报看，曾经扎堆抱团，将股价一度推上50多元巅峰的QFII又一次回来了，淡马锡、挪威央行、加拿大年金委员会等三家主权投资基金同时新进现身老板电器三季度前10大流通股股东。

　　从持仓市值增加角度看，美的集团是QFII三季度增仓最明显的公司，增仓市值93亿元，最新持股2.8亿股。

　　而三一重工、药明康德等紧随其后，三季度被增仓19.75亿元和16.08亿元。

　　从市值增加前20来看，同样是消费、周期共存，但都是行业内的绝对龙头，既有家电龙头美的、格力，也有医药龙头药明康德、爱尔眼科，另外机械、建材龙头三一重工、北新建材、海螺水泥等市值增加幅度也名列前茅。

　　家电股报复性上涨 基民如何上车

　　家电行业成为四季度一颗亮眼明星，究竟为什么会有好表现？后续能否持续？中国基金报记者专访了广发消费品精选混合基金经理李琛、博时卓越品牌基金经理王增财、创金合信消费主题基金经理陈建军、德邦基金股票研究员陶雨涛。

　　基金投资人士认为，疫情稳定之下，家电行业需求明显企稳，同时海外订单增长迅速，带动家电公司基本面好转，这是近期上涨的主要原因，而后续家电等消费领域具备长期投资价值，尤其龙头公司溢价或长期存在。

　　对于近期家电板块走强的原因，创金合信消费主题基金经理陈建军表示，主要原因是进入三季度，疫情影响降低，家电终端销售逐步恢复，再加上海外疫情二次爆发让家电行业出口订单超预期，所以从短期的边际改善来看，三季度家电好于其他消费板块。其次有补涨的原因，今年以来家电板块其实表现相对滞涨。预计四季度国内消费端继续恢复，而出口也将继续保持较快增长，业绩的边际改善有支撑。投资应该重个股而轻行业。

　　广发消费品精选混合基金经理李琛认为，除了小家电外，家电板块在上半年基本面受疫情影响较大，出现业绩下滑。但随着疫情的控制，经济步入复苏，地产恢复等因素，家电内需端在二三季度持续恢复。与此同时，海外制造业供应链深受疫情影响，海外订单增长迅速，家电企业外销在三季度都呈现较好的增速。目前发布的几个家电企业三季报表现都不错，是家电基本面在好转的验证。此外，目前消费很多板块的估值较高，家电是横向对比整体估值较低的板块，因此具备较好的吸引力。

　　博时卓越品牌基金经理王增财表示，市场处于震荡格局中，投资者有比较明显的防御心态，更加重视低估值和业绩的确定性。家电板块在偏消费类行业中绝对估值较低，权重龙头公司三季度业绩改善明显甚至超预期，因此行业阶段性表现较好。未来股价的持续性取决于企业经营的趋势，也会受大盘整体行情走势的影响，从基本面的角度看，家电龙头企业经营已逐步从疫情中恢复，进入平稳经营阶段。

　　近期家电板块表现较好，一是因为传统的日历效应，临近年底机构会倾向于配置家电、汽车、银行等低估值防御品种。另外，这也是跟行业基本面的好转是分不开的，主要家电公司逐季好转的财报业绩也可以得到印证。

　　对于家电行业是否长期值得布局？德邦基金股票研究员陶雨涛：以家电为代表的传统消费领域毫无疑问是长期值得布局的。首先传统消费品需求会一直存在，是可以看得长的行业。其次，人们对于生活水平的追求是无止境，以家电为代表的消费品很容易随着居民收入的提高出现量价齐升的情况。另外，家电还是具有一定制造业属性的，制造业中的规模优势可得到应用，行业内容易形成龙头格局，也因此避开价格战。

　　创金合信消费主题基金经理陈建军指出，家电行业有传统家电，也有新型家电。以空调、冰箱、洗衣机为典型代表的算传统消费，以吸尘器、扫地机器人、料理机、按摩椅以及其他生活类家电可以算新消费了，两个领域里投资逻辑和看点也有所不同。重点讨论传统消费，和十年前相比，大家电龙头的市场份额不断提升，现在行业已进入竞争格局非常稳定的状态，因此行业龙头的投资价值较高，因为未来的增长性变得更确定，大家电龙头估值溢价可能是长期趋势。

　　借道消费主题基金布局

　　普通投资者如果要通过购买基金布局家电领域，可以买偏消费或家电的基金，逢低申购或定投，中长期持有，长期来说有望获得理想的收益。

　　大多数消费主题基金都配置家电板块，如果投资者特别看好家电，可以挑选家电配置比例较高的消费主题基金。一般基金对某一个子行业的配置都比较均衡，分散投资，即使家电板块在某个阶段有较好的涨幅，而反映在基金净值并不会有太多涨幅。

　　需要注意的是，家电只是消费的一个子板块，从分散投资降低波动风险的角度出发，不建议只配某一个板块(专业的家电研究投资者除外)。所以，挑选配置了家电板块的消费基金就是一个分散布局家电的好方法。

　　因为消费是一个十分宽泛的概念，家电只是其中的一个小板块，所以如果普通投资者想要通过消费主题基金来布局家电领域，还是要先关注一下相关基金经理的历史重仓股，看其重点是否放在家电板块。另外也要注意基金经理风格漂移的风险，其实买消费基金就是选择慢慢变富，与买科技基金的体验是完全不同的。如果消费基金经理在科技股牛市期间耐不住寂寞，随大流改为配置科技股，产品可能就会出现风险。

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