字节跳动入股掌阅科技一字涨停 数字阅读蛋糕真有那么好“吃”？

　　来源：金融投资报 作者：苏启桃 刘敏

　　与百度“牵手”失败后，掌阅科技(603533)转头就拥抱了字节跳动。11月5日，掌阅科技披露公告称，字节跳动全资子公司量子跃动拟以11亿元受让公司11.23%股权的公告。开盘后，掌阅科技股价即一字涨停，十分强势。

　　字节跳动11亿元入股

　　公告显示，掌阅科技控股股东、实际控制人成湘均、张凌云与量子跃动签订了《关于掌阅科技股份有限公司之股份购买协议》及补充协议，成湘均和张凌云拟将其分别持有的2252.25万股、2252.25万股无限售流通股份协议转让给量子跃动。

　　此次交易完成后，量子跃动持有掌阅科技4504.50万股，占公司总股本的11.23%，成为公司第三大股东。双方一致同意，本次股份转让价格确定为24.42元/股，不低于本协议签署日前一个交易日的上市公司股票收盘价的90%，股份转让价款总额为11亿元。

　　掌阅科技的主营业务为互联网数字阅读平台服务(包括数字阅读付费及商业化增值业务)、版权产品业务。公司以出版社、版权机构、文学网站、作家为正版图书数字内容来源，对数字内容进行编辑制作和聚合管理，通过“掌阅”等数字阅读平台面向互联网用户发行数字阅读产品用户在数字阅读平台上充值购买虚拟货币，并消费购买图书、杂志等数字内容。

　　量子跃动是字节跳动的子公司，字节跳动持有其100%的股权。其实在此次11亿元入股掌阅科技之前，字节跳动已接连投资了6家网文公司。2019年12月，字节跳动成为吾里文化新股东，持股比例为13.04%；2020年3月，字节跳动推出主打免费阅读模式的番茄小说；2020年6月，字节跳动入股了磨铁旗下公司“秀闻科技”；2020年6月，字节跳动战略投资了鼎甜文化，后者旗下有甜悦读、瓜子小说网、朵米阅读网三大网文平台；2020年7月，字节跳动战略投资了塔读文学；2020年9月，字节跳动又入股了九库文学网。

　　对于此次交易，掌阅科技表示，公司一直专注于数字阅读领域，而字节跳动在广告投放、商业化服务、搜索以及技术平台支撑方面在行业内有领先优势，通过本次协议转让引入量子跃动成为公司重要股东，有利于公司引进优势资源，有利于提升公司整体竞争力。

　　此前与百度“牵手”失败

　　值得一提的是，在字节跳动入股之前，掌阅科技差点牵手百度。

　　今年3月18日，掌阅科技公告称，公司拟通过非公开发行股份的方式向百瑞翔发行不超过3867.40万股的股份，占公司总股本的8.80%，发行价格为18.1元/股，百瑞祥将以不超过7亿元的价格认购，扣除发行费用后，募资将用于公司的数字版权资源升级建设项目。资料显示，百瑞祥是百度的全资控股公司。

　　掌阅科技当时宣称，公司将引入百度作为战略投资者，使公司精品数字阅读内容借助百度的流量生态和互联网基础设施赋能，加速公司对优质数字阅读内容衍生形态的拓展以及IP运营能力的提升，使之更加高效的打通流量和优质内容生产的闭环模式。

　　消息一出，掌阅科技股价开始走高。3月18日，掌阅科技收获一字板涨停，当天以19.68元/股收盘，并在7月13日摸至43.13元/股，与百度联手的消息令公司股价一度飙涨近140%。

　　不过，双方最终并未达成合作。掌阅科技在8月21日披露了撤回定增的申请。到了10月31日，掌阅科技在定增回复函中介绍，公司已撤回前次非公开发行申请，与百度集团方面签署了终止协议，表示在缺少百度集团大规模搜索流量加持的情况下，公司需要实施新的内容战略。

　　掌阅科技股价也随之滑坡。截止11月5日收盘，掌阅科技报30.36元/股，7月13日至今的跌幅达29.61%。

　　数字阅读市场蛋糕不好分

　　尽管百度、字节跳动等轮番看上掌阅科技，但其实网络文学市场这块蛋糕并不如看起来那么好“吃”。

　　随着近年来移动互联网的快速崛起，数字阅读行业日益成为受到关注的重点领域，其市场也在不断扩大。CNNIC、中商产业研究院数据显示，截至今年3月，我国网络文学的用户规模达到4.55亿人，较2018年末增长2337万人。其中，手机网络文学用户规模为4.53亿人，较2018年末增长4238万人，占手机网民的50.5%。2019年中国数字阅读整体市场规模已达到288.8亿元，同比增长13.5%。

　　但随着多家大型互联网企业纷纷进入数字阅读领域，行业竞争呈现日益激烈的态势。目前，我国网络文学市场主要参与者包括四类，第一类为电信运营商，如咪咕阅读、天翼阅读；第二类为互联网巨头，如QQ阅读、字节跳动旗下的番茄、百度旗下的七猫等；第三类为独立运营的数字阅读企业，如掌阅科技；第四类为电商企业，如京东阅读。

　　金融投资报记者注意到，掌阅科技自2017上市以来，面对不断扩大的市场，收入增长却并未有特别大优势。2017-2019年，掌阅科技实现营业收入16.67亿元、19.03亿元、18.82亿元，2018年、2019年的增长率为14.17%和-1.09%。而今年前三季度，公司实现营业收入14.95 亿 元 ， 同 比 增 长 也 仅 有7.83%。

　　此外，国家对互联网信息技术行业和数字出版行业的监管政策也在不断地调整完善之中。若未来行业监管政策调整导致公司业务范围、经营模式等无法适应调整后的监管体制和政策要求，将对公司业务经营的稳定性带来一定的不利影响。