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震荡市突出对冲属性 量化对冲基金需求的增长
2020-03-16 10:00:59 来源：广东财经网
最近，a股随着海外市场波动，量化对冲基金再次受到投资者的关注。这类产品采用市场中性策略，利用衍生产品对投资组合进行套期保值，有效剥离投资组合的系统性风险，从而达到降低波动性和控制退出的目的。据业内人士透露，受海外市场影响，a股短期内仍将反复波动。作为低风险投资者的优秀对冲工具，市场对量化对冲基金的需求将大幅增加。
自3月份以来，受海外市场等因素的影响，a股走势出现波动，这也导致部分基金收益费率大幅波动。以3月9日为例，当日全球股市大幅下跌，上海证券交易所指数和创业板指数分别下跌3.01%和4.55%，主动偏向型基金净值平均下跌3.22%。然而，量化对冲基金表现出强劲的收益稳定性，平均跌幅仅为0.3%。
从长期来看，量化对冲基金在动荡的市场环境中也表现出强劲的弹性。兴业证券公司发布的一篇研究论文称，公开发行套期保值产品的最大优势在于它们不受市场趋势的影响，在规避风险方面发挥了很好的作用。以2013年12月1日至2020年2月21日为例，市场分为三种状态:上涨、下跌和震荡。在三波市场下跌阶段，公开发行套期保值产品的表现非常稳定，明显好于同期沪深300和全部a股指数。
然而，量化对冲基金的发展并非一帆风顺。2010年4月16日，股指期货上市带来套期保值产品的爆炸式增长，2015年达到峰值。此后，这类产品的性能受到了很大影响，整体规模一直在缩小。自2019年以来，股指期货政策一直表现良好，基础也在不断修正，科创板开市科创和收益通常是公开发行对冲产品的来源之一。公开发行套期保值产品再次显示出快速发展。
据统计，目前市场上有18只政府投资的量化对冲基金，2019年大部分产品的规模将大幅增加。以2014年11月成立的海富通阿尔法对冲基金为例。自成立以来，基金的复合年化收益率达到9.3%，自2017年以来的年增长率达到270%。此外，2017年3月制定的汇添富绝对收益战略在2019年的净增长率为14.22%。目前，该基金总规模为95亿元，占公开发行对冲产品总额的一半。
兴业证券表示，回顾2019年的市场形势，市场基金青睐核心资产，因此积极股权基金的公开发行表现大大优于市场。然而，随着市场升温和估值增加，市场出现分化，投资者对确定性收益产品的需求逐渐增加。
“此外，市场分化导致个股间相关性降低收益，这有利于分散持股的公开发行对冲产品的表现。总的来说，在当前的市场环境下，套期保值产品是低风险投资者的绝佳套期保值工具，市场需求将大大增加。”兴业证券表示。
在业内许多人看来，货币基金收益目前的市场利率已经下降，这削弱了配置的吸引力。部分股权基金波动性过大，资产配置比例有限。追求绝对收益的量化对冲基金因其投资范围广、投资策略灵活，可以获得更好的风险调整收益，有望成为低风险金融产品的替代品。
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