开源不利、节流不佳 持续亏损的谢瑞麟迎市占萎缩挑战

　　来源：财联社 记者：李丹昱

　　在多重负面因素影响下，老牌珠宝商谢瑞麟(00417.HK)迟迟无法从困境中走出。该公司主席及行政总裁谢邱安仪11月18日晚间在网络交流会中表示，该集团已因应港澳市场状况作出策略性调配，会与业主争取减租，减省不必要的开支。“减租的幅度及阔度不理想，会继续与业主再沟通。”

　　其实，同处困境的还有周大福(01929.HK)、周生生等品牌。对此，零售行业分析师莫代青向财联社记者指出，谢瑞麟在传统零售领域深耕多年，随着香港市场销量的不断下滑，其主要市场集中在内地。“该公司在内地市场的竞争环境愈发激烈，且无法跟上内地线上销售模式的转变，资金压力短期内很难解决。”

　　“自救”成效不佳

　　自2019年开始，谢瑞麟等香港老牌珠宝品牌开始面临市场形势的急剧变化。内地到港游客减少，使得谢瑞麟、周大福、周生生等品牌的销量持续下滑，甚至出现亏损。

　　今年一季度，谢瑞麟在财报中指出，预计集团截至2020年3月31日止年度将录得公司拥有人应占综合净利润亏损不少于8000万元，而2019年度盈利为5400万元。该公司坦言，预计亏损归因于自2019年7月起一直下跌的营业额。

　　新冠肺炎疫情爆发后，谢瑞麟港澳、内地市场均受到不同程度冲击。“去年年末开始，公司一直在缩减成本，市场拓展的压力加大，但推广等费用却被压缩。”该公司深圳公司一位工作人员告诉财联社记者。

　　谢邱安仪则强调，集团将继续沿用多项自去年8月起实施的节省成本措施和采取积极的营运策略。“租金是集团最主要的成本支出之一，我们将继续与业主商讨豁免租金或减租，将成本效益最大化。”

　　但从目前的情况来看，其控制成本的效果尚未显现。该公司11月18日晚间发布的半年报数据显示，截至2020年9月30日止6个月，其实现营业额11.77亿港元，同比下降28.7%；毛利4.10亿港元，同比下降39.9%；公司拥有人应占净利润亏损4157.8万港元，而上年同期为盈利156.8万港元。

　　“许多商场最多减租2-3成，减租已跟不上销售额下滑的速度，谢瑞麟需要更有效的措施来自救。”莫代青认为，香港市场的租金普遍偏高，除非免租，否则短期减租并不能解决问题。

　　而上述工作人员透露，谢瑞麟不少商铺是以短租方式签约，公司可能选择以不再续约的方式，关掉部分店铺，以便于控制成本。

　　“集团年前的确以在内地开设100间实体店为目标，不过受到疫情及其他因素影响，计划暂时会放缓。”谢瑞麟集团副主席伍綺琴表示，疫情过后将会加快步伐，完成目标。

　　数据显示，谢瑞麟上半年香港及澳门市场营业额下跌65.49%，内地市场营业额下跌10.49%至9.67亿元。

　　值得一提的是，在现金流压力下，谢瑞麟在发展模式上的矛盾被放大。零售行业专家鲍跃忠认为：“许多老牌珠宝商都在面临选择，放缓开店，就是将市占率拱手让人；继续开店，则经营压力更大，资金链将直接受到影响。”

　　市场拓展承压

　　其实，周大福、周生生、六福集团和谢瑞麟作为香港四大珠宝品牌都在同时加码内地市场，以期缓解经营压力。但内地市场除香港珠宝品牌外，周六福、菜百、DR等内地品牌亦在不断抢夺市场机会。

　　数据显示，我国黄金珠宝行业中市占率前十的品牌分别为周大福(7.1%)、老凤祥(6.9%)、老庙黄金(3.0%)、周生生(1.3%)、周大生(1.1%)、卡地亚(1.0%)、六福(0.7%)、明牌珠宝(0.6%)、Tiffany(0.5%)、施华洛世奇(0.5%)，谢瑞麟市占率并不占优势。

　　而从开店速度看，截至2020年9月30日止6个月，谢瑞麟新开设了48间新加盟店，周大福在中国内地净开设261个零售点，A股上市的老凤祥则同期净增402家营销网点。

　　“中国黄金珠宝市场集中度低，属于竞争型市场，但疫情加速了行业洗牌，行业份额会加速向头部集中。这对谢瑞麟放缓开店的模式提出挑战，使其在本不具备优势的三四线城市市场份额受到威胁。”莫代青表示，其在三四线城市市场布局慢于周大福、周六福、明牌珠宝等企业，疫情期间有不少珠宝企业看到房租下滑的机会反而加速铺店，都会对谢瑞麟未来在内地市场的发展产生影响。

　　对于疫情带来的压力，谢瑞麟方面仅表示将继续加码电子商贸业务，“未来将继续与现有电子商贸平台(如京东、天猫及淘宝)紧密合作，以抓紧销售机会，进一步发展集团的电子商贸业务。”

　　据淘宝直播数据显示，黄金珠宝在直播带货品类中销量排第三位，占比约为5.19%，且有逐步提升的趋势。万联证券也在研报中指出，假设2020-2022年全网直播中黄金珠宝的占比为3%不变，则对应黄金珠宝直播规模2020-2022年分别为347亿元、585亿元和856亿元，而直播带货前几位的是周大福、周生生、六福珠宝、老凤祥和老庙等。

　　此外，该公司还声称正尝试将内地市场电商经验应用到香港市场。“香港市场仍受游客减少、婚嫁活动取消等因素影响足金及珠宝生意，相信需要一段长时间才能令生意额回到合理水平，公司正在计划发展香港的网上商城。”谢邱安仪表示。

　　而面对市场上的不确定因素，谢邱安仪强调，“尽管圣诞及农历新年传统消费旺季即将来临，但受疫情发展反复影响，亦不期望未来3个月会有内地游客来港消费，故集团对‘旺季’不抱期望，但仍会争取做好本地客生意。”