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汉得转债370170投资建议分析
汉得转债深市创业板转债，评级AA，发行规模9.37亿，当前转股价值97.53元，纯债价值96.06元，内在价值117元。
转债信息
评级：AA评级，可转债共（AAA、AA+、AA、AA-、A+）五种评级，评级一般
发行规模：9.37亿元，规模较小，可转债的发行规模越大，流动性越好
回售条款：有
下调转股价：15/30，85%，条件较严格
转股价值：
汉得信息收盘价9.48元，转股价9.72，转股价值 = 债券面值 / 转股价格 * 正股价格 = 100 / 9.72 * 9.48= 97.53元，转股价值较高。（转股价值越高越好）
到期本息（保本线）：
到期本息 = 每年利息 + 赎回价
= 0.4+0.6+1+1.5+2+2.5+120= 128元，到期本息及高
纯债价值：
128 /（1.04^6）=101.16元，这里折现率简单按照银行理财4%年化收益率计算，并合并计算前几年利息，因为利息对最终结果影响较小，可作为简单估值，仅为了计算方便。
正股分析
正股汉得信息（300170），软件行业，公司是一家一家提供专业ERP咨询服务的IT企业。公司主要产品包括ERP实施服务、ERP软件外包、ERP客户支持服务及ERP软件销售等。
2020年半年报显示，软件实施占营收的65.7%，毛利率25.33%;客户支持占营收的20.11%，毛利率为39.34%;软件外包占营收的8.79%，毛利率21.71%;海外业务占营业收入的10.82%，其余业务集中有上海。
投资风险：
1.公司处于转型期，近年来业绩下滑明显。2019年和2020年前三季度，营业收入分别下滑4.95%和16.75%，扣非利润分别下滑80.93%和61.45%
2.盈利能力不稳定。2015年-2018年，公司ROE均值为13.79%，处于偏高水平，但是2019年快速下滑至2.83%，目前尚未有彻底扭转迹象。
3.经营现金流不稳定。公司经营现金流净额不稳定，2016年和2017年出现过负数，2020年9月末现金余额9.39亿元，尚处于合理范围。
主要看点：
1.负债率偏低。2020年9月末的负债率为22.9%，处于偏低水平。
2.估值在底部区域。由于利润下滑加快，使用市销率比较合适，目前市销率为3.59，处于13.34%的分位数，处于底部区域。
3.涨幅偏小。今年低点以来累计上涨16.61%，短期涨幅较小。
申购建议
上海民营企业，是国内最早从事高端ERP（企业资源规划）实施服务的专业咨询公司之一;今年前三季度，营收同比下降16.75%，净利润同比下降51.2%，尚没有企稳的迹象。
目前，百度持有公司5.28%的股份，表决权比例为10.3%。不知道汉得能不能蹭上百度的热点，让公司业绩有所回升。不过，就转债打新而言，并没有太大的影响，小伙伴们可以放心申购
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【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
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