违规行为发生在新《证券法》实施之前，公司可否躲过严厉的处罚？

　　看点01

　　公司调查

　　虚构业务，搞“两本账”

　　今年214家公司曝出财务信披问题

　　证监会主席易会满在2020年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上发表重磅讲话，对财务造假等恶性行违法违规保持“零容忍”。2020年以来，沪深两市已有214家公司因涉财务等问题，被监管部门监管关注、公开批评、责令改正或公开处罚。

　　31家公司被罚2826万元

　　统计显示，在曝出财务等相关问题的上市公司中，有31家公司受到罚金处罚，累计罚金为2825.84万元，单个公司的罚金在10万元至1400万元不等。

　　另外，25家公司被责令改正、1家公司被要求公开更正澄清或说明、66家公司被监管关注、14家公司被公开谴责、30家公司被公开批评、其余公司被出具警示函。

　　易会满指出，证监会集中力量查办康得新、康美药业等一批市场高度关注、影响恶劣的重大财务造假案件。这些案件特点包括：一是造假周期长、金额巨大，往往持续数年时间，虚增利润动辄几十亿元乃至上百亿元；二是出现系统性、规模性造假现象，有的公司虚构业务，搞“两本账”；有的公司甚至定期制定造假指标，与供应商、客户内外勾连实施全流程造假等。

　　从涉嫌违规的个股来看，证监会近日对康美药业财务造假作出60万元顶格罚款，2016年至2018年期间，康美药业虚增巨额营业收入，通过伪造、变造大额定期存单等方式虚增货币资金，将不满足会计确认和计量条件工程项目纳入报表，虚增固定资产等。同时，康美药业存在控股股东及其关联方非经营性占用资金情况，上述行为致使康美药业披露的相关年度报告存在虚假记载和重大遗漏。

　　另外，康得新涉案金额巨大，违法情节特别严重，证监会认定该公司2015年至2018年连续4年净利润实际为负，触及重大违法强制退市情形。

　　违规发生在新规前也难逃重罚

　　需要提及的是，新《证券法》在今年3月开始正式实施，通过新增信息披露条款凸显出重要性。其中不仅包括扩大信息披露义务人的范围，信息披露内容简洁明晰、通俗易懂以及披露义务人应具有自愿性原则等，同时对信息披露的真实程度做了严厉的惩罚力度，即相比于原来《证券法》的最高惩罚金额只有60万元，提高到1000万元。

　　由于康美药业、康得新违规行为发生在新《证券法》之前，那么是不是公司可以躲过严厉的处罚？

　　“对于违法行为确实发生在新证券法施行前，目前仍处于调查、审理阶段的案件，我们将坚持依法行政，按照违法行为发生时的法律规定执行，但我们会贯彻新证券法精神，从严从重处理，同时抓紧推进积案清理。”对此，易会满称，对于违法行为虽然开始于3月1日前，但目前仍在持续发生和产生危害的，将严格按照新证券法的规定严加惩治。

　　巨额赔偿将大幅提高造假成本。新时代证券樊继拓认为，在原有《证券法》的体系下，由于惩罚力度较小，最高惩罚金额仅有60万元，相比与上市后的可观收入，企业宁愿承担较大的风险。在新《证券法》中，不仅提高了处罚的幅度，还明确了投资者保护机构由证监会设立，由其充分发挥权限，效仿境外的集团诉讼，提出引入“代表人诉讼制度”，主动引导中小股东维权。

　　本报记者 张曌

　　看点02

　　大众30

　　聚焦行业龙头

　　山东黄金(600547)拟以2.3亿加元收购特麦克资源公司，将获霍普湾金矿100%股权。

　　公司近日公告称，拟通过协议收购和认购增发股份的方式，获得加拿大上市公司特麦克资源100%股权，本次交易总投资约2.3亿加元，约合人民币11.53亿元，约合1.63亿美元。特麦克资源核心资产为位于加拿大北部的霍普湾金矿100%股权。

　　霍普湾金矿位于加拿大北Nunavut省东北部，已在北极圈范围内。该矿历经四家矿业公司，前期已实现累计投入17亿加元，基础设施相对完善。截至2019年底，该矿拥有黄金储量110.3吨，平均品位高达6.5克/吨，属于大型高品位金矿，2019年该矿产金约4.3吨，远景产量超过8吨，2019年前三季度实现净利润0.16亿加元，生产指标仍未完全达标，有进一步优化的潜能。考虑到特麦克资源今年存在较大债务兑付压力，该矿目前盈利和现金流情况不佳，未来资本开支较大，特麦克资源又仅有霍普湾这一单一黄金资产，融资渠道相对受限，出售股份和相关资产情有可原。

　　“大众30”成份股每日报告

　　看点03

　　市场分析

　　沪深两市走势分化

　　短期市场关注政策热点板块

　　昨日A股冲高回落，上证指数收涨0.24%，创业板指跌0.44%。板块分化加剧，大消费、大基建走强，而半导体、5G等科技题材回调。业内人士分析，近期市场运行节奏较为胶着，反复考验投资者的耐心，叠加中美关系存在负面扰动，短期市场情绪将受到一定打压，预计本周行情仍旧以震荡为主，活跃资金将跟随政策热点而动。

　　市场两级分化严重

　　昨日三大股指开盘涨跌不一，随后震荡走高，西部大开发、黄金板块表现强势，科创板一度回暖，白酒板块再度大涨，茅台续创新高，而消费电子、半导体板块大跌，板块分化明显。临近收盘，两市回落，创业板指、深成指尾盘先后翻绿，两市个股跌多涨少，赚钱效应一般。

　　截至收盘，上证指数收涨0.24%，报2875.42点；深证成指跌0.4%，报10921.15点；创业板指跌0.44%，报2114.86点；两市成交额超7000亿元，创一个月新高。统计数据显示昨日北向资金合计净流入34.04亿元。其中沪股通净流入24.37亿元，深股通净流入9.67亿元。

　　受中央出台西部大开发36项举措消息提振，相关概念股昨日表现抢眼，筑博设计、北新路桥、西部建设、西部创业涨停，其余部分基建股亦有不俗表现。军工、农业、食品饮料、黄金、稀土永磁板块大涨，国产芯片概念局部走强，头盔概念股横空出世，南京聚隆、国立科技涨停。

　　由于美国对华为的制裁，科技股整体低迷，数字货币、无线充电、无线耳机、RCS概念跌幅靠前。苹果概念遭重挫，北玻股份、朝阳科技跌停，蓝思科技、歌尔股份、水晶光电、欣旺达、共达电声等大跌。

　　“针对该事件，资金首先想到的是国产替代板块将会受益，因此芯片板块周一早盘受到资金追捧。但该逻辑存在瑕疵，由此板块冲高回落。”山西证券策略分析师麻文宇昨日分析指出，疫情影响下全球需求收缩，消费电子板块业绩承压，加之美国制裁华为，消费电子板块的估值修复时间将被进一步拉长，短期内板块的投资机会有限。

　　重点关注内需导向行业

　　近期黄金价格再创历史新高，5月18日，外盘现货黄金一度突破1760美元/盎司，内盘沪金期货开盘涨超2%，创历史新高。麻文宇认为，全球央行持续量化宽松，叠加近期大国博弈激烈，避险情绪和流动性充足的双重推动下，黄金价格再度转涨，短期内金价仍有支撑，投资者可持续关注黄金板块。

　　对于后市，麻文宇预计本周行情仍旧以震荡为主，活跃资金将跟随政策热点而动。板块方面，投资者可关注大基建（建筑、建材）、新基建（5G、云计算）、黄金等相关板块。新旧基建作为中国疫情之后拉动投资的经济增长点，是确定性较高的预期，未来相关企业整体或有超额收益。

　　东北证券昨日发布的策略报告也认为，加大新旧基建以拉动投资和提振消费等内需政策是今年政策的持续着力点。因此内需导向的行业仍是配置重点。后续提振消费相关措施也可能继续出台；消费板块后三个季度盈利增长的持续性较其他板块可能更高；消费龙头的估值仍相对合理，值得持续关注。此外生物安全、雄安和海南区域等相关主题也值得关注。

　　“近期市场运行节奏较为胶着，反复考验投资者的耐心，叠加中美关系存在负面扰动，短期市场情绪将受到一定打压，沪指或将再度考验2800点支撑区域。当前复工复产节奏明确，经济边际改善确定性高；重要会议召开在即，政策进入预热期；重磅政策力撑区域经济发展，利好实体经济和金融市场。”粤开证券认为，市场回调空间较为有限，有望先抑后扬。投资方向上，重点关注受益于改革红利释放的区域经济概念及具备防御属性的金融股、扩内需的消费板块以及科技股中国产替代领域的结构性机会。