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创业板指承压 顺周期行情未了
本周创业板指连续两个交易日下跌，上证指数和深证成指盘中由跌转涨。股价处于高位的资金抱团股持续回调，而中小市值个股普涨。机构人士认为，二季度是否会出现流动性进一步收紧信号值得关注。顺周期等板块有望成为后市布局主线。
创业板指连续调整
2月19日，创业板指盘中一度跌逾3%，午后指数现V型反弹。Wind数据显示，19日，上证指数上涨0.57%，报3696.17点；深证成指上涨0.35%，报15823.11点；创业板指跌1.04%，报3285.53点。
牛年开市后高位抱团股多数继续回调，导致A股指数表现低迷，但中小市值个股迎来大面积上涨，出现“指数不涨个股涨”的局面。Wind数据显示，18日，沪深两市共有3605只个股上涨，其中超过3400只个股总市值低于500亿元；19日，3627只个股上涨，74只个股股价创历史新高，其中相当一部分个股总市值位于100亿元至500亿元区间。
19日宁德时代跌2.39%，牛年开市以来累计跌幅超6%，总市值蒸发近590亿元。18日跌逾10%的智飞生物19日跌近4%，两天累计跌幅达14.16%，公司总市值跌破3000亿元。18日盘中刚创下历史新高的汇川技术19日下跌7.34%，跌幅在19日创业板下跌个股中位居第九位，公司总市值回落至1819亿元。
尽管行情分化明显，北向资金却仍相当活跃。Wind数据显示，2月18日和19日，沪深两市日成交额均再度突破万亿元，两个交易日北向资金净买入额累计达146.26亿元，占2月以来北向资金净买入总规模的三成以上。2月19日北向资金大举净买入95.53亿元，创下近一个半月以来单日净买入规模新高。
多个因素共振
开源证券首席策略分析师牟一凌认为，创业板市场下跌，一是受全球疫情好转的影响，医药板块表现不佳；二是以美国为代表的市场，实际利率有上升趋势，国内流动性预期出现变化。白马股受挫而中小市值股上涨，主要原因是部分白马股估值存在泡沫，以及公募基金流动性有所下降。
对于创业板市场后续走势，牟一凌认为调整尚未结束，但是大幅波动的阶段或已过去。就中小市值股而言，风险收益比相对较高，但不代表完全没有风险。
天风证券首席策略分析师刘晨明表示，春节期间全球大宗商品纷纷涨价，同时全球疫情逐渐受控，推升了经济恢复预期。现阶段市场对全球流动性存在收紧预期，导致全球核心资产，包括A股核心资产、港股科技信息资产均出现下跌。预计今年一季度市场核心资产风险较低，但二季度后市场对于流动性拐点的预期将增强，有可能造成市场波动。
在招商证券首席策略分析师张夏看来，随着全球经济同步改善，中小市值公司盈利增速将出现大幅改善，叠加贴现率上行对高估值板块带来的压力，未来市场布局思路需要转变。过去是找增长确定性的板块，靠估值提升来获得超额收益；未来应考虑选择估值相对合理的板块，通过业绩高增长来获得价格上涨，进而获得超额收益。
寻找布局机会
后市继续坚守大市值的白马股，还是应寻找“小而美”公司中存在的机会？
张夏认为，应该寻找业绩增速较快的板块，可以关注三个方向：一是在出口中占比较高的电子、家居、家电等板块，当外需改善时存在获利机会；二是经济出现一定程度改善后需求大幅改善、价格上涨的化工、有色等产业，其较强的行情表现将延续一段时间；三是航空、运输、影视、传媒、酒店、餐饮等板块。
牟一凌认为，大盘价值股将是2021年有明显相对收益的品种，这些个股多数集中在银行、地产、建筑、保险、交通运输、农林牧渔等领域。同时，应以同样的标准挖掘小盘股中的核心资产。
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