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美债收益飙升港股短期下跌动量衰竭 顺周期标的业绩改善更加明显
已披露公司的行业分布上看，有色金属、建材、电力设备/新能源、机械、国防军工、非银金融、电子元器件、汽车、医药、电力及公用事业录得正增长。中船防务(8.04,0.26,3.34%)（00317）、洛阳玻璃股份(6.82,0.38,5.90%)（01108）、中远海能(3.4,0.16,4.94%)（01138）、JS环球生活(22.35,1.70,8.23%)（01691）、光大证券(6.87,0.17,2.54%)（06178）、华兴资本控股(26,1.40,5.69%)（01911）、第一拖拉机股份(3.78,0.24,6.78%)（00038）、中集集团（02039）、华能国际电力股份（00902）、比亚迪(196.1,10.40,5.60%)股份（01211）位列前十名。中铝国际(1.39,0.08,6.11%)（02068）、富智康集团(1.12,0.04,3.70%)（02038）、微创医疗(42.3,1.85,4.57%)（00853）、中国南方航空股份(5.55,0.38,7.35%)（01055）、中国东方航空股份(3.65,0.13,3.69%)（00670）、明源云(39.15,1.10,2.89%)集团控股（00909）、中国国航(6.61,0.21,3.28%)（00753）、猫眼娱乐(14.22,0.34,2.45%)（01896）、京信通信(2.31,0.00,0.00%)（02342）、金蝶国际(26.6,1.60,6.40%)（00268）位列后十名。
分析师预期变化来看，机会聚焦商品系
从一个季度以来，分析师预期变化来看，排名前五为有色金属、轻工制造（造纸）、石油石化、家电、农林牧渔，这几个行业为顺周期行业，或者主要是以大宗商品的上行驱动的盈利改善的行业。排名后五为餐饮旅游、国防军工、传媒、计算机、电力及公用事业。
行业指数的ROE追踪来看，原材料、能源改善幅度最大
原材料改善最多（+1.2%），其次是能源业（+1.1%），第三是金融业（+0.3%）；而下降最多的行业分别为资讯科技（-3.3%），非必须性消费（-2%），医疗保健（-1.7%）。
投资建议
近期港股市场下跌明显，尤其是前期上涨较多的科技互联网、新能源、生物医药板块成为了下跌的主角。我们认为，伴随着美债收益率的飙升，港股短期市场下跌的动量正在衰竭，将逐渐企稳。美联储已经开始加大了美债的购买，开始为市场注入信心。
我们看好后市，也提出3月份的投资策略《牛市格局不改，做多PPI更具优势》，解释了在此期间，顺周期的标的业绩改善将更加明显，从本文三个维度检验：已披露公司、分析师预期、分行业指数来看，也相互印证了该思路。因此，在未来的时间里可以以此作为优化持仓结构的方向。
疫情发展的不确定性，通胀上行的压力，贸易关系的恶化，国际关系的恶化。
正文
从已披露公司年度业绩看机会
截至2021年3月9日，在港股通502家公司中有105家披露了2020年业绩预告，占比21%。
我们罗列了其中的57家增长为正的企业名单。
名单显示，中船防务、洛阳玻璃股份、中远海能、JS环球生活、光大证券、华兴资本控股、第一拖拉机股份、中集集团、华能国际电力股份、比亚迪股份位列前十名。
中铝国际、富智康集团、微创医疗、中国南方航空股份、中国东方航空股份、明源云集团控股、中国国航、猫眼娱乐、京信通信、金蝶国际位列后十名。
当然，由于上市企业披露的是净利润的变化，比如SaaS企业，其市值并非由利润驱动的，因此该排名的意义并不大。
已披露公司的行业分布上看，有色金属、建材、电力设备/新能源、机械、国防军工、非银金融、电子元器件、汽车、医药、电力及公用事业录得正增长。
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