价值与增长：三位成功的投资者权衡市场走向

作者:基思·努南（KeithNoonan），詹姆斯·布鲁姆利（JamesBrumley）和大卫·巴特勒（DavidButler）

具有技术含量的纳斯达克综合指数较近期高点下跌了约8％，但该指数的水平在过去五年中仍上涨了约173.5％。尽管利率非常低，而且美联储官员保证在可预见的未来其借贷利率将维持在地下水平，但成长型股票在上个月遭受重创，投资者将部分美元转移到了看起来不太容易出现的价值型股票上挥发性。

接下来是什么？在这一页上很难读懂茶叶，并且有很多变量会影响相对性能。考虑到这一点，我们询问了三位MotleyFool贡献者，他们如何看待“价值与增长”动态。这就是他们不得不说的。

增长的热点正在降温，但长期来看

KeithNoonan：在过去的几个月中，能源和工业领域的公司表现相对较好，而依赖增长的科技股的估值却在跳动。显然，投资者正在从增长型股票转向价值型股票。

能够借贷并以低利率出售公司债券对科技公司而言非常重要，因为增长计划可以廉价获得资金。随着美国国债收益率在过去一个月急剧上升，投资者中越来越多的人认为，极其廉价的债务时代可能会比增长型投资者想要的更快结束。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell）和财政部长珍妮特·耶伦（JanetYellen）最近发表的评论表明，某些估值已经捉襟见肘，似乎也瞄准了科技和其他高度依赖增长的市场类别。

可以预期，从冠状病毒大流行中实现的相对快速的经济复苏将使一些估值高昂的云服务和数字通信股票扬帆而去，这可能会对其他成长型股票产生连锁反应，即使基础股票的销售额和收益也是如此。公司继续保持快速增长。

但是，技术行业仍然是寻找创造可在各行各业使用的创新产品和服务的公司的最佳场所之一，而投资者可能会因跳投不受欢迎的高质量成长型股票而获得回报。

范式前进

詹姆斯·布鲁姆利（JamesBrumley）：我感到，价值型股票在落后增长型股票多年之后，终于会再次焕发光芒。不过，这种领导力的改变并非源于优势的任何转变-如今的价值股票看起来与三年前和三十年前的情况相同，并且同样可以实现增长。相反，这种转变反映了投资者的态度和看法随着时间的推移如何演变。

公认很难看到，但是随着时间的流逝，市场回报会改变。在过去的几年中，最好的增长故事支持了溢价估值，但是却以价值故事为代价。现在，我感觉到对价值的重新评估期即将到来。

向我指出这一方向的线索（除了令人难以置信的增长），是最近“专家”评论的泛滥，要求价值投资已经死了，永远不会再有理由不投资增长了。这通常标志着运动的结束-坚定不移的确定性。

我知道这听起来是违反直觉的，并且公平地说，总会有一些派别批评一种特定的投资方式。但是，作为一个逆势投资者，我不禁要注意到反对言论何时达到了疯狂的顶峰，就像去年的贬值言论一样。因此，是时候让长期投资者开始放宽对CVSHealth（NYSE：CVS）或GoldmanSachs（NYSE：GS）等价值名称的投资了。我是一个特别大风扇威瑞森（：NYSEVZ）在这里。

价值具有更好的交易，但质量增长仍值得关注

大卫·巴特勒（DavidButler）：很难忽略短期内如此多的政府刺激措施对经济的影响。在过去的15个月中，政府批准的数万亿美元支出将继续对股市产生内在影响。为此，在明年，大盘无疑将保持强劲势头。总的来说，我现在更喜欢价值。

最近，一些表现最好的股票是廉价金融股票。在过去的三个月中，即使是表现不佳的银行，如INGGroup（NYSE：ING），也攀升了约30％。通用汽车公司（NYSE：GM）在过去三个月中上涨了30％以上，这是因为投资者在日益普及的电动汽车交易中寻求更合理的价格。与特斯拉（NASDAQ：TSLA）或尼古拉（NASDAQ：NKLA）相比，通用汽车和大众（OTC：VWAGY）的价格要好得多。这一点。坦率地说，他们正在生产比所有人都追逐的EV初创企业更多的电动汽车模型。

如果您要发挥增长作用，请投资高质量的增长股票。亚马逊（NASDAQ：AMZN）的定位是继续主导零售业。NVIDIA（NASDAQ：NVDA）定位于芯片市场，对我们日常使用的设备的需求将越来越大。根据实际销售情况，这种东西会持续增长。