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大豆期货承压高位跳水 市场到底怎么了
自本季大豆上市以来，国内大豆期现货市场犹如坐上了上涨的顺风车，价格持续拉高，市场炒作气氛一浪高过一浪。年后国储粮意向收储的传言更是为行情走高再添一把火。国内大豆市场加速拉升，现货一度开启“3元”时代，豆一期货持续刷新上市以来的高点，盘中最高涨至6375。
然而利好簇拥之下，现货市场却有带不动的现象，期货市场更是带头杀跌。措手不及的急跌回调，令不少投资者损失惨重，同时很多身经百战的产业客户也摸不着头脑，大豆市场到底怎么了？
市场需求降至冰点，多地有价无市
目前国内大豆现货市场高位回调已有3周，现货黑龙江大豆地区毛粮收购价格也从2.84-2.88元/斤降至目前的2.70-2.75元/斤。无论是农户的主动降价低出还是贸易商出不动货的无奈降价，唯一不变的是，市场走货情况难有好转。尽管上周期货有4个交易日连续收阳，但对现货需求端未形成有效提振。部分贸易商表示，今年是近三年来同一时期走货最差的年份。
导致买盘缺失的最主要原因，还是由于需求被前置。春节前，黑龙江地区疫情出现复发。下游工厂担忧节后原料不能正常供应，无论大型蛋白厂还是中小型作坊多提前超量采购豆源，市场需求被提前释放。春节后，下游企业多消耗前期库存为主，对于原料需求减弱。同时，目前国产大豆价格仍处于历年来的高位，由于普通低端豆制品无序竞争激烈，为保证利润和市场份额，部分中小加工作坊选择进口大豆替代。近三周以来，由于国产大豆价格快速下滑，下游买涨不买跌心态下，多选择观望等待，入市积极性较差。所以也就造成了大豆市场越跌越没有人买的现象，市场成交惨淡。
中储粮收储消息落空，大豆期货高位跳水
3月初，市场传闻中储粮要以2.95元/斤的价格入市收购80万吨的大豆，市场炒作氛围空前高涨。也正是因为这样，豆一期货05合约多头又有了新的故事可讲，一度涨到了6375这样一个高点。但是后期被市场证伪之后，再加上期现价差的拉大至300以上，吸引部分企业参与到套期保值中去，期价顺势承压下行。期价高位回调，同时也让现货市场形成明显的利空打压，各地大豆现货价格也跟随走低。
截止3月26日收盘国内连豆一主力A05合约从高点的6375下调至收盘的5645，累计下跌730点，跌幅在11.45%。周四放量跌破60日线支撑，技术面上呈现明显转空现象。KDJ在弱势区徘徊，MACD形成死叉后继续向下跌至0轴下方，绿柱变化不大。短期连豆一A05合约回调趋势较为明显，对于现货市场继续传导利空消息。
农户集中售粮，基层粮源恐慌性涌入
相比较南方部分产区农户手中余粮不足的情况，关内各地市由于前期囤粮惜售。春节后还有2-3成粮源集中在农户手中。随着天气的转暖，关内地区气温逐渐回升至零度以上，水分大的大豆不利于保管，部分农户有意择机售粮。在大豆价格出现回落之后，进一步加速了农户的卖粮决心。同时前期加入囤豆大军的中小商贩也加入到卖粮大军中去。基层粮源的集中的恐慌性涌入，造成了市场供应端放量。
之前大豆市场是，农户挺价惜售，贸易商积极收购；而如今是农户主动卖粮，而贸易商却不敢大肆收购，除非有下游订单。再行情持续回落的中后期，主产区各地的贸易商有7成以上选择了停收观望。市场短期呈现明显的供需失衡现象。
进口低价豆冲击市场，现货行情雪上加霜
尽管国产大豆价格近期以来持续回调，但与进口大豆相比仍然价格偏高。部分下游工厂选择进口大豆做全部或者部分替代，使得现货市场雪上加霜。
目前进口到国内的非转基因大豆在5700-5750元/吨，与目前黑龙江国产三等大豆价格（5840元/吨）相比仍有90-140元/吨的价差，而与转基因大豆相比价差扩大至400元/吨以上。虽然国家明令禁止在食品行业添加和使用转基因豆，但在实际行业操作中，仍有部分小作坊掺加转基因大豆作为原料补充，也对国产大豆的需求形成进一步利空。
综合以上来看，大豆价格回调反映的是目前大豆市场供需失衡导致的：一方面，基层粮源涌入导致市场供应激增，另一方面，下游需求前置导致买盘匮乏，而进口低价大豆冲击，进一步加剧市场需求恶化。而具有价格发现功能的期货则提前反映了市场基本面的预期。但盘面的连续回调也一定程度加速了市场价格的跌势。
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