科技股大跌！首批恒生科技ETF发行命运如何？

　　恒生科技指数在2月见顶后下跌，于3月8日首次跌破半年线，此后盘整下跌。近日备受瞩目的首批恒生科技ETF发行不温不火，均未达到募集上限。

　　从春节后，恒生科技指数见顶下跌，并于3月8日首次跌破半年线，此后一直处于震荡下跌趋势，今日下跌3.33%。近日，首批恒生科技ETF产品密集发行，在指数下行趋势下其募集情况和命运走势备受关注。

　　业内人士对港股科技股持乐观态度，认为估值回调到位的港股“新经济”配置价值凸显，港股科技股吸引力不断增加。恒生科技指数成份股板块长期成长性也逐步得到验证。

　　3只基金当日完成募集

　　首批恒生科技ETF产品迎来密集发行，5月11日和5月12日两天，就有6只恒生科技ETF开始募集。

(数据来源：东方财富Choice)

　　大成恒生科技ETF于5月11日正式发行，募集规模上限为80亿元，募集期限为三天。

　　5月12日为恒生科技ETF募集最为密集的一天，有5只此类基金开始发行。

　　其中，华夏基金和易方达基金两家头部基金公司对基金募集比较乐观，旗下的恒生科技ETF产品只设置了一天的募集期限，且均设置了80亿元的募集规模上限。

　　博时恒生科技ETF并没有设置募集规模上限，该基金从5月12日开始募集，设置了7天的募集天数。但是仅仅发售了一天，博时基金就发布了提前结束募集的公告，从5月13日起不再接受认购申请。

　　此外，华安基金和华泰柏瑞基金旗下正在发行的恒生科技ETF均设置20亿元的募集规模上限，分别设置了3天和7天的募集期限。嘉实恒生科技ETF则将于5月14日开始募集，也是将要发行的第7只恒生科技ETF。

　　从费率来看，7只产品中，易方达恒生科技ETF和华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF费率较低，管理费均为0.2%，托管费均为0.05%。

　　据悉，首批恒生科技ETF的募集并不火热，处于不温不火的状态，5只产品均没有达到募集规模上限，未设置募集上限的博时恒生科技ETF提前结束募集，募集规模不足10亿元。

　　业内人士认为，目前基金募集本就不如年前容易，叠加恒生科技指数在年后表现并不理想，基金没有达到募集上限是很正常的，有基金可以在1天内完成募集已经是不错的表现。

　　这7只基金是首批追踪恒生科技指数的内地基金产品。恒生科技指数于2020年7月27日发布，推出不满一年，纳入阿里巴巴、美团、小米、中芯国际等30只大市值科技企业股票。恒生科技指数的选股范畴，主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。

　　“恒生科技指数成份股总市值约19.3万亿港元，占全部港股上市公司的25.4%。平均流通市值为4650.87亿元人民币。从成份股市值分布来看，有13只成份股流通市值在1000亿元以上。其中，市值超过8000亿元的成份股有3只，市值在500亿元以下的股票共有10只。”博时恒生科技ETF拟任基金经理万琼介绍，将恒生科技指数成份股按照恒生行业分类标准进行分类。从成份股数量上看，资讯科技业的成份股数量较多，有20只成份股来自该行业。从权重上看，资讯科技业的成份股权重合计达到70.78%，其余29.22%的成份股权重则由医疗保健业、非必须性消费、工业和金融业组成。

　　恒生科技指数跌破半年线

　　从春节后，恒生科技指数一直处于震荡下跌趋势。东方财富Choice数据显示，截至5月13日，年初以来，恒生科技指数下跌9.81%，60天下跌27.01%。

　　今年2月份恒生科技指数见顶下跌，并于3月8日首次跌破半年线，此后基本在半年线下方盘整，形成下跌趋势。

　　一般来说，半年线某种程度通常可以作为“牛”“熊”界线的判断依据之一。如果三天确认跌破半年线，可能已经进入“技术熊”。

　　谈及恒生科技指数下跌，光大银行金融市场部分析师周茂华对《国际金融报》记者分析，主要受两方面因素影响：一是全球“杀估值”氛围有点浓。由于美国再通胀预期升温，美债利率上升，对于高估值的科技类股票构成明显压力，恒生科技指数由去年4000点低位最高升至11000点，即便目前仍有92%涨幅。二是美科技股下跌情绪外溢效应。从历史走势看，港股与美股走势相关性较强，美国科技股调整对港股科技板块风险偏好构成拖累。

　　恒生科技指数下跌也是受多只重磅科技股下跌的影响。截至5月12日，恒生科技指数成份股中，有过半的成份股年内最大的回撤幅度超过40%，其中新东方在线、微盟集团、明源云的最大回撤幅度均超过50%。

　　周茂华认为，短期看，市场对美国再通胀预期未有降温迹象，美债利率中枢缓步抬升，将继续对一些估值明显偏离公司盈利基本面的股票价格构成压力，在行情进一步明朗前，投资者需要警惕市场波动风险，警惕高估值偏离基本面的股票，防范追涨杀跌风险。但由于欧美央行继续实施极端宽松货币政策，资产负债表继续扩张，风险资产整体估值调整空间有限。

　　业内人士对港股科技股持乐观态度，认为估值回调到位的港股“新经济”配置价值凸显，港股科技股吸引力不断增加。

　　中信证券认为，“再通胀交易”趋缓，估值回调到位的港股“新经济”配置价值凸显。短期来看，国内外流动性宽松仍将持续，通胀高点将在5月发生，通胀交易趋于缓和，反垄断调查靴子落地，随着股价的大幅调整，港股科技公司的配置性价比凸显，截至5月11日，恒生科技指数市盈率已位于历史均值附近水平。长期来看，行业基本面仍保持稳健，根据Bloomberg预期，恒生科技指数成份股2021-2022年营收和净利润CAGR(年均复合增长率)分别达到23.6%和23.0%，远高于恒指和恒生国企指数，板块长期成长性逐步得到验证。

　　天风证券表示，港股科技股吸引力不断增加。在放宽同股不同权、未盈利的生物科技行业公司上市标准后，港股市场以金融、地产等周期性标的为主导的传统格局或将逐步改变。在中概股回流、A+H上市等因素影响下，优质企业赴港上市的趋势中长期不会改变。港股作为中国最优质的新经济类公司汇聚地，势必将吸引海外资金流入，为优质企业形成估值支撑。以2020年7月27日至2021年5月5日为全样本期，恒生科技指数的年化收益率为9.29%，夏普比为0.42，业绩表现较好。