市场周评：比特币巨震恐成游戏规则改变者 联储纪要很吓人但市场不买账

　　5月17日至5月21日当周金融市场综述：经济数据的参差不齐引发了投资情绪的左右为难，尽管人们猜测美联储将不得不比预期更早收紧其超宽松的货币政策，但过去一周美元仍录得下跌。美联储主席鲍威尔多次重申，目前的政策将保持不变，直到他们看到在实现充分就业和价格稳定的目标方面取得“实质性的进一步进展”。然而最近一次会议的纪要显示，如果经济继续走强，一些官员可能会在“未来会议的某个时间点”考虑调整资产购买的步伐。眼下，投资者对于美联储的态度依然存有疑问。再结合本周以比特币为首的加密货币重启巨震模式，这令风险情绪遭受了较大的抑制。

　　外汇市场：在没有重要宏观经济数据发布和基本面发展的情况下，风险积极的市场环境令美元在本周初难以找到需求。与美联储的立场相反，欧洲央行行长拉加德周五发表讲话称，鉴于目前的不确定性，未来几个月仍有必要采取宽松政策。她指出，她认为欧盟正处于复苏过程中，但这种复苏仍是不确定的。最后，她说，今年的通胀上升是暂时的，政策制定者应该看到“暂时更高的通胀”。世界各地的政策制定者都处于进退两难的境地。宏观经济数据持续显示经济稳步复苏，但对未来的不确定性仍太高，无法真正收紧政策。

　　股票市场：比特币再度重挫拖累部分科技股和加密货币相关股票承压回撤，导致纳指再度回落，主要原因是中国警告称将打击比特币挖矿和交易行为，这令比特币面临了更大的抛售压力。本周道指下跌0.5%，标普500指数下跌0.4%，纳指上涨0.3%。其中标普500指数已经连续第二周下跌。投资者仍在权衡着经济复苏、通胀上升及其对美联储政策的影响，市场情绪较为紧张。

　　商品市场：分析师们表示，本周对黄金而言是一个“游戏规则改变者”，金价攀向1900美元水平，而其他市场交易混乱。OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“展望未来，人们会更加关注比特币的波动。这导致大量资金涌入黄金市场。黄金ETF的抛售现在也已停止。我看好黄金。”原油方面，虽然疫苗接种进展令需求有望回升，但伊朗官员此前表示，伊朗和世界大国就重启2015年核协议的谈判取得了进展，投资者准备迎接伊朗原油供应的回升，这令原油价格再度承压。

　　当周要闻盘点：

　　中国金融委称将打击比特币挖矿和交易行为 加密货币集体下挫

　　周五，比特币价格暴跌，此前中国有关部门加大了打击这种加密货币挖矿和交易的呼吁。

　　中国国务院副总理刘鹤在一份声明中说，有必要加强监管以保护金融体系。

　　中国时间周五晚间发布的这份声明称，有必要“强化平台企业金融活动监管，打击比特币挖矿和交易行为，坚决防范个体风险向社会领域传递。”

　　就在中国发表这一言论的前一天，美国官员承诺将严厉打击那些利用比特币进行“包括逃税在内的广泛非法活动”的人。美国财政部表示，与现金一样，将要求报告超过1万美元的加密货币转账。

　　这些消息的出现，表明加密货币重启了令人有些淡忘的巨震模式。甚至有分析师支出：“对许多交易员来说，这是改变游戏规则的几周之一。加密货币泡沫破裂了。虽然加密货币不会很快消失，但比特币是一种很好的通胀对冲工具的说法一直吸引着大量机构资金，这种说法受到了质疑。”

　　美联储会议纪要讨论缩减资产购买 但市场并不买账

　　在会议纪要中，美国联邦公开市场委员会(FOMC)的一些成员表示，如果经济复苏继续获得动力，“在某个时候”讨论收紧宽松政策将是合适的，这将提振美元。不过值得关注的是，这份会议纪要对应的是4月份的政策会议，而当时美联储官员们还没有看到5月初意外爆冷的非农报告。而自从非农报告以来，美联储一再保证，近期价格飙升不会转化为长期通胀，同时将继续维持宽松立场。

　　德意志银行的Jim Reid认为，“即使在缩减购债规模之后，资产负债表扩张也远未结束”，并预测“如果美联储的资产负债表负债率保持在全球金融危机后的平均水平(当前为30%，当前为38%)，那么到2050年，美联储的资产负债表将从目前的略低于8万亿美元增至40万亿美元左右。”

　　由于美联储的资产负债表增长了5倍，这意味着其他央行必须跟上步伐，否则就会看到自己的货币飙升，我们预计，到2050年，全球央行的流动性将达到大约100万亿美元。

　　所以在这样庞大的流动性预期下，风险资产并未受到显著的冲击。

　　俄特使称伊朗核协议谈判“取得重大进展”原油价格出现“断崖式下跌”

　　据英国广播公司(BBC)周二最新报道，俄罗斯特使称，伊朗核协议谈判出现重要进展。

　　在给BBC驻波斯记者卡斯拉·纳吉的一份声明中，俄罗斯参与全面协议谈判的特使米哈伊尔·乌尔扬诺夫表示，“明天可能会发布重要消息”，“谈判取得了重大进展”。

　　俄罗斯伊朗核协议谈判特使随后澄清道：“我并没有说《联合全面行动计划》(JCPOA)谈判取得了突破。我说，在我看来，已经取得了重大进展。这是正确的。但尚未解决的问题仍然存在，谈判人员需要更多的时间和努力来敲定恢复全面协议的协议。”

　　尽管如此，原油价格还是受到了伊朗核协议谈判消息的冲击，考虑到伊朗的原油市场影响力，如果重归市场，对于油价而言必然会造成较大的影响。

　　金融博客Zerohedge也认为，油价下跌可能是由于与伊朗达成的任何协议都将消除一些中东紧张局势溢价，此外伊朗随后可能会开放石油出口也令油价承压。

　　下周市场展望：

　　下周初不会有更高级别的宏观经济数据发布，黄金走势可能会继续受技术层面的影响。下周二，美国咨商会消费者信心指数可能引发市场反应，尤其是如果该指数显示消费者信心恶化的话。美国股市下跌可能有助于美元对其竞争对手保持弹性，并使得黄金得涨势受限。

　　下周四，美国经济分析局将公布第一季度GDP的修正值，不太可能与第一次估计的增长6.4%有明显偏离。当天晚些时候，美国财政部长耶伦将在众议院金融服务拨款小组委员会作证。市场参与者将寻找有关通胀预期和拜登政府提议的税收改革的新线索。美国国债收益率和黄金之间的负相关关系可能会在耶伦演讲期间保持不变。

　　最后，投资者将密切关注下周五公布的个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储青睐的通胀指标。本月早些时候，消费者价格指数(CPI)大幅上涨，导致黄金单日跌幅超过1%。核心个人消费价格指数预计将从3月份的1.8%升至4月份的2.4%，高于预期的读数可能引发类似的反应，反之亦然。

　　下周重要经济数据和事件：

　　周一(5月24日)

　　美国4月芝加哥联储全国活动指数

　　官员讲话：

　　日本央行行长黑田东彦将发表讲话

　　圣路易斯联储主席布拉德在加密货币大会上发表讲话

　　克利夫兰联储主席梅斯特将发表讲话

　　假期预告：

　　加拿大因维多利亚日而假期休市

　　德国因圣灵降临节而假期休市

　　瑞士因五旬节而假期休市

　　周二(5月25日)

　　英国5月CBI零售销售预期指数

　　德国第一季度季调后GDP终值

　　德国5月IFO商业景气指数

　　美国4月新屋销售(年化月率)

　　美国5月谘商会消费者信心指数

　　周三(5月26日)

　　瑞士5月ZEW经济现况指数

　　央行动态：

　　新西兰联储公布利率决议及政策声明

　　瑞典央行公布金融稳定报告

　　官员讲话：

　　新西兰联储主席奥尔召开新闻发布会

　　英国央行委员滕雷罗发表讲话

　　欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话

　　美联储理事夸尔斯将发表讲话

　　周四(5月27日)

　　澳大利亚第一季度私人新增资本支出(季率)

　　美国第一季度个人消费支出物价指数(年化季率)修正值

　　美国4月耐用品订单(月率)初值

　　美国第一季度实际GDP(年化季率)修正值

　　美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0522)

　　美国4月NAR季调后成屋签约销售指数(月率)

　　央行动态：

　　韩国央行公布利率决议

　　官员讲话：

　　美联储理事夸尔斯就经济前景发表讲话

　　欧洲央行副行长金多斯发表讲话

　　欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯发表讲话

　　欧洲央行执委施纳贝尔在新经济论坛发表讲话

　　周五(5月28日)

　　日本4月失业率

　　法国5月消费者物价指数(月率)初值

　　法国第一季度GDP(季率)终值

　　美国4月个人消费支出物价指数(月率)

　　美国4月个人消费支出(月率)

　　美国4月个人收入(月率)

　　美国5月密歇根大学消费者信心指数终值

　　官员讲话：

　　英国在G7峰会前召开G7财长和央行行长线上会议