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严把“入口关” 发行常态化 今年前5个月IPO审核公司量质齐升
注册制改革成效持续显现。Wind数据显示，今年前5个月，首次公开发行(IPO)审核公司共有183家，其中164家获通过，通过率达89.62%。与去年同期相比，IPO审核公司数量和过会数量均明显增加，整体通过率则有所下降。数据还显示，前5个月，IPO募资金额1512亿元(按发行日计)，为2011年以来同期最高水平。
专家指出，今年以来，IPO继续保持常态化，对实体经济支持力度加大，IPO呈量质齐升态势。随着注册制改革稳步推进，预计今年IPO数量及募资金额将保持稳定增长。
彰显注册制改革成效
专家表示，科创板、创业板试点注册制改革以来，总体成效明显，企业踊跃申请上市。
“今年以来IPO保持常态化，对上市企业质量依然从严要求，企业应避免带病闯关。”兴业证券首席策略分析师王德伦表示。
在平安证券研究所所长助理、首席策略分析师魏伟看来，注册制试点推进过程中，IPO的“量”和“质”均明显提升，对拓宽新兴产业融资渠道起到促进作用。同时，随着上市公司队伍扩容，发行市盈率溢价逐渐回归常态。
“今年前5个月IPO募资金额创十多年来新高，有效服务企业融资和转型升级，彰显了注册制改革的成效。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。
从严把好质量关
在科学合理保持IPO常态化的同时，监管部门始终严把“入口关”。今年以来，IPO申请企业打“退堂鼓”的情况明显增多。数据显示，今年以来已有上百家拟上市企业终止审查，多数情况为撤回IPO申请材料。2021年时间尚未过半，IPO申请终止企业数量已超过去年全年。
业内人士表示，IPO申请撤回率上升表明一些拟上市企业质地、工作底稿经不起检验。
魏伟指出，部分企业IPO申请撤单，说明在注册制下，有关部门未放松对上市公司质量的把关，也反映出中介机构面临更加严格的执业质量要求。“今年以来，IPO相关政策基本上都与提高上市公司质量有关。有关部门明确表示，注册制绝不意味着放松审核要求。”
田利辉表示，自1月证监会公布首发企业现场检查规定以来，不少在排队的企业“知难而退”，撤回申报材料。“在严监管框架下，资本市场正在形成‘应上则上’的高质量发展格局。我国IPO生态出现‘量质齐升’的可喜局面。”
此外，针对近期媒体报道，在拟上市企业股东信息披露穿透核查中，一些项目存在核查要求过严过细，增加企业负担等情况。证监会上周回应称，一方面将在股东穿透核查过程中坚持实质重于形式，切实防范利用上市进行利益输送、违法违规“造富”等情形发生。另一方面也会尽量量化重要性原则，对于持股较少、不涉及违法违规“造富”等情形的，中介机构实事求是出具意见后可以正常推进审核。同时，会纠正中介机构核查工作中存在的免责式、简单化不良倾向。
IPO市场持续活跃
业内人士表示，随着注册制试点稳步推进，2021年IPO市场有望持续活跃，IPO常态化将为实体经济不断注入“源头活水”。
田利辉认为，2021年全年IPO将保持当前“量质齐升”的态势。“只有确保一二级市场有序稳定，才能更好形成良性的新股发行生态。”他说，随着注册制改革进入“深水区”，资本市场有望在IPO数量和金额不断增长、质量不断提升预期下，加速构建一二级市场平衡新生态。
中信证券预计，2021年IPO企业约为650家，募资规模约5500亿元，较2020年进一步增加，但对市场流动性的影响可控。
国泰君安证券首席策略分析师陈显顺认为，2021年IPO有望保持正常节奏，基准情形下预计融资规模与2020年相当，在5000亿元左右。
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