近视生意造出的“眼科界茅台”究竟有多赚钱？

　　蕴藏在近视下的百亿“生意经”，小小OK镜毛利率竟有90%+！

　　6月6日是第26个全国“爱眼日”，据国家卫生健康委发布数据，中国儿童青少年近视总体发生率为53.6%，高中生为81%，大学生高达90%，由此看，近视已经成为国民健康重要问题之一。

　　其中，角膜塑形用硬性透气接触镜(下称角膜塑形镜，简称OK镜)是目前市场上非手术近视矫正器械之一。数据显示，到2023年中国国内角膜塑形镜终端市场规模有望达到237亿元。据中新经纬客户端计算，终端价超5000元的OK镜成本才200多元。很多人好奇，这个产品为何如此赚钱？成本为何这么低？

　　OK镜有多赚钱？

　　刚满22岁，毕业不久的元元向中新经纬客户端介绍自己的配镜流程，“跟软性隐形眼镜不同，OK镜触感是硬的，试戴的时候比较困难，不是所有人都能很容易地把眼镜放到眼睛里。”元元称，感觉还行，而且去那里配镜的小孩还不少，所以她也决定定制一副。

　　元元说，“工作人员没有给我推荐太多的品牌，帮我做过检查后直接定了‘梦戴维’的，说这个最适合我，我也看了其他品牌的价格，不少进口的OK镜价格都上万了，我觉得国产的应该也不错。”

　　对于是否感觉到价格昂贵的问题，元元说，“是不便宜，光配镜就5200多元，还有平时要用的三四种护理液，每个月要花四五百元，算下来一年也得5000元左右，而且这个OK镜也需要定期更换。但是跟做手术三、四多万元的价格相比，还是稍微便宜一些。”

　　然而，相比起动辄大几千甚至上万的终端价格，OK镜出厂价可能让人吃惊。国盛证券发布研报称，由于OK镜产品定制化、个性化的特点，以及渠道利润远大于工业端利润的现状，OK镜的出厂价一般仅为终端价格的10%-20%。

　　即便如此低的出厂价，OK镜厂家的毛利率依然很高。

　　上文所提到的“梦戴维”，即是被称为角膜塑形镜龙头——欧普康视科技股份有限公司(下称欧普康视)的明星产品，华安证券研报显示，“梦戴维”作为欧普康视第一款产品，于2005年正式上市，也是国家药监局批准的第一款国产角膜塑形镜。

　　而欧普康视上市的时间并不长，2017年1月登陆深交所创业板，至今也才4年多的时间，当下已经是A股眼科板块的细分龙头公司。

　　Wind资料显示，欧普康视是国内角膜塑形镜细分领域的领军企业，专注眼视光产品研发、生产、销售，以及眼视光服务，目前主要业务为非手术视力矫正。公司目前主要产品为硬性角膜接触镜类镜片及镜片护理产品，“梦戴维”角膜塑形镜为主营产品中的核心。

　　那么，OK镜到底有多赚钱？

　　中新经纬客户端算了一笔账，据欧普康视2020年年报，2020年公司角膜塑形镜营收5.2亿元，同比增长19.23%，销售量达到46.8万片，同比增加14.52%；销售单价为1114元/片，若以毛利率90.21%计算，则相关产品成本约为109.06元/片。对于上文所提到的消费者元元购买的零售标价2900元/片的“梦戴维经典A”来说，产品成本占比仅约3.76%。

　　很多人好奇，OK镜的成本为何这么低？

　　盘古智库高级研究员江瀚对中新经纬客户端解释道，“其实眼镜产业一直都是暴利产业，整体上相对而言都处于利润水平较高的状态之中，这也是眼镜产业的常态。”

　　他提到，OK镜成本低主要和本身的材质、技术水平有关，目前OK镜的技术相对已经成熟，加上规模经济和机械化生产，所以能把成本压到非常低。

　　“OK镜成本低和中国制造的强大也有关系。很多工业制成品只要不是原材料持续涨价或工艺特别复杂，大部分日常制造的产品拿到中国制造的手中，很快就可以利用规模优势做出白菜价。”中央财经大学副教授刘春生对中新经纬客户端补充道。

　　另外，据业内人士透露，OK镜无论国产还是进口出厂价基本在600元-1200元之间，出厂均价800元/片，欧普康视大概是600多元。

　　这都意味着在后续经销与零售环节，各参与方均可享受充足的利润空间。

　　“眼科界茅台”稳得住吗？

　　从近几年年报数据综合看，欧普康视可以称得上是整个A股成长性最优异的上市公司之一。这样优美的营收、业绩曲线图，是价值投资者的最爱。

　　据中新经纬客户端统计，欧普康视上市这4年多，累计上涨5166%。2021年5月以来，更是突破上市后最高点，一路上涨至107.44元/股。

　　2020年年报显示，2020年度欧普康视实现营收8.71亿元，同比增长34.59%；归母净利润为4.33亿元，同比增长41.20%。

　　年报还披露，营收增长的主要原因是国内疫情逐步缓和后，疫情期间累积的眼视光需求兑现，再加上疫情期青少年网课量提升下带来用眼频繁，可能导致近视人群数量增加，带来终端需求增加。

　　此外，据Wind数据，2017年—2020年，欧普康视综合毛利率分别为76.21%、77.98%、78.41%和78.54%，均保持在75%之上。

　　更值得一提的是，据2020年年报，为欧普康视营收贡献近60%的“梦戴维”角膜塑形镜毛利率为90.21%(茅台为91.4%)，2018年—2020年连续三年，欧普康视角膜塑形镜的毛利率都在90%以上，可谓是眼科行业细分领域的“茅台”。

　　对此，刘春生表示，从财务数据看欧普康视是很健康的，尤其近几年复合盈利增长率都在30%以上，也是其业绩良好的重要表现之一。人们爱美趋势的变化以及近视人口越来越多，都给近视行业带来很大的增长潜力。

　　于是，OK镜作为一个既有概念、又有业绩的细分行业，作为其龙头股的欧普康视近年股价表现可谓一马平川。

　　在二级市场上，自2017年上市后，欧普康视一直备受投资者追捧。截至6月10日上午收盘，欧普康视最新股价为106.42元/股，总市值为905亿元。

　　对此，多家券商也表示看好。例如，光大证券表示，疫情常态化的背景下，青少年网课用眼压力持续增大，本土品牌供货效率优势愈发明显，公司有望受益市场容量扩大和国产比例上升两大逻辑，龙头地位进一步夯实。

　　首创证券李志新也称，公司已经深耕角膜塑形镜领域15年，目前用户已经超过百万，产品复购率高，国内先发优势明显。

　　而对于未来发展存在的风险，中新客户端以投资者身份致电欧普康视时，该公司证实了品牌偏好的影响力，“在国内尤其是一线城市，人们喜欢将产品划分为进口品牌和国产品牌，我们被划为国产品牌，而很多人偏好用进口品牌。”

　　另外，刘春生称，欧普康视还可能存在的风险是其产品线较单一，未来需要多元化发展。“其实欧普康视已经在从护理产品、眼部按摩仪等器械多方拓展。当然，走出舒适区本身就是考验，于欧普康视而言既是挑战也不失为新尝试。”

　　江瀚也提到相同的观点，他表示欧普康视市场前景较好。从风险的角度来看，其风险还算可控，主要风险在于产品较为单一，可能更需要考虑的是如何拓展多元化利润渠道的问题。

　　未来市场前途难料、行业竞争逐渐加剧，这或许是欧普康视正在努力进行社区化眼视光服务终端建设的原因之一。不过在民营眼科医院的围追堵截下，欧普康视“眼科界茅台”的野心能否稳得住就有待市场考验了。