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德邦基金：经济韧性较强，A股有估值修复的动力和条件
一、股市：
1、重大事件：
12月16日，统计局公布11月份规模以上工业增加值同比增速6.2%，高于预期5.2%和前值4.7%；1-11月全国固定资产同比增长5.2%，符合预期；11月社会零售总额同比增长8.0%，高于预期7.8%和前值7.2%。
12月19日，国务院公布第一批对美加征关税商品第二次排除清单。下一步，国务院关税税则委员会将继续开展对美加征关税排除工作，实时公布第二批对美加征关税排除清单。
2、投资策略：
经济数据超预期显示经济具有较强的韧性，贸易谈判有实质性缓和进展，A股有估值修复的动力和条件。短期来看，低估值的基建、地产、周期等板块可能有一定的投资机会；长期来看，5G产业链、消费电子、医药消费等仍然是最具投资价值的板块。
二、债市：
1、基本面：
人民银行日前召开会议指出，坚持稳健的货币政策要灵活适度，加强逆周期调节，保持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。注重以改革的办法疏通货币政策传导机制，进一步降低民营小微企业社会融资成本，提高货币政策的效果。我们认为，2020年货币政策将进一步强化逆周期调节，预调微调力度将有所加大。
11月工业增加值增速6.2%，较10月明显回升，并创下5个月新高，反映工业生产明显改善。工业生产改善的主因是需求好转，1-11月全国、民间投资增速稳定在5.2%、4.5%，当月增速双双反弹，指向投资的内生动力有所修复。1-11月制造业投资增速微降至2.5%，主要是受前期盈利低迷拖累。1-11月基建投资增速4.0%，而当月增速回升。1-11月房地产投资增速继续微降至10.2%。11月全国商品房销售面积、土地购置面积、新开工面积增速均有回落，但韧性较强。11月社消零售、限额以上零售增速分别为8.0%、4.9%，均创下5个月新高。11月消费普遍回升，一方面与消费品价格涨幅扩大有关，另一方面也受到“双十一”促销带动。
2、资金面：
上周央行投放MLF并重启逆回购，下调14天逆回购招标利率5BP，整周逆回购投放6300亿，MLF投放3000亿，国库现金定存到期500亿，整周资金净投放8800亿。R001均值上行11BP至2.32%，R007均值上行9BP至2.62%。DR001均值上行10BP至2.25%，DR007均值上行5BP至2.43%。
3、投资策略：
从11月经济数据来看，国内经济短期趋稳，中美贸易摩擦虽然仍存变数，但也有缓和趋势，经济增长预期有所增强；叠加CPI持续高位，基本面对债市产生一定制约。另一方面，央行货币政策呵护意图较为明显，资管新规也可能推迟，摊余成本法定开债基发行火爆，金融开放下海外资金仍会持续进场配置，债市需求端存在一定支撑。在多空因素交织下，预计债市短期内呈现窄幅震荡走势。
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【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部：2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示，2019年，在服务贸易创新发展试点等政策的激励下，我国服务贸易总体保持平稳向上态势，逆差明显下降，结构显著优化，高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元（人民币，下同），同比增长2.8%。其中，出口总额19564.0亿元，同比增长8.9%；进口总额34588.9亿元，同比减少0.4%。（第一财经）
15:51【振华股份：疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告，公司目前生产经营稳定，所有产能均正常开工，原材料采购能基本满足生产需要，由于疫情导致下游客户开工推迟，公司出货量减少，产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化，适度调整生产经营策略，尽可能保持生产经营的稳定。
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15:49精测电子：与京东方集团签订了多份销售合同，合同累计金额达到6.96亿元。
17:12华夏银行：银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券，募集资金全部用于绿色信贷。
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