使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
信用债一级发行量小幅增加 下半年发行规模或超6.3万亿元
上周(7月20日至24日)，资金面呈现先降后升、边际转松的态势，信用债市场信心有所提振，信用债收益率整体下行。在一级市场上，信用债发行量和净融资规模均略有增加。
展望后市，机构预计下半年信用债净融资规模将回落至2万亿元左右。而在到期量大幅上升背景下，发行规模或超6.3万亿元，与上半年基本持平。
上周，信用债发行量和净融资规模均略有增加。据兴业证券统计，上周信用债新债发行共2079.30亿元，较前一周(7月13日至17日)环比增加26.69%。
从债券种类来看，上周短融和公司债发行规模均小幅增加，短融有所减少。具体而言，上周短融发行1062.40亿元，中票发行280.90亿元，公司债发行673.50亿元。从主体类型来看，上周产业债发行41.00亿元，城投债发行21.50亿元。
此外，上周净融资量小幅增加，转负为正。兴业证券数据显示，上周净融资规模为198.50亿元，而上上周则为-135.62亿元。
在二级市场上，上周信用债市场信心有所提升，债券收益率整体下行。据兴业证券统计，上周城投债各期限、各等级收益率均下行，5年期各等级下行幅度较为明显，其中5年期AA等级下降幅度最大。中票收益率各期限、各等级也出现下行，5年期各等级下行幅度颇为明显，其中5年期AA+等级下降幅度最大。
上周资金面呈现先降后升、边际转松的态势，在一定程度上缓解了债市压力。“风险偏好的调整有利于债市情绪的边际修复。”兴业证券固收团队认为，上周科创板解禁后出现首批减持、风险压力等因素叠加、以及外部市场的下跌影响下，股市出现了较大幅度的下跌，债市有所修复。
该团队预计，经济复苏的概率较大，对债券利好的空间有限。但债市资金向股市“搬家”的强度或将放缓，有利于债市情绪的边际改善。“负债稳定的长线资金可相对乐观，寻找低估的信用债标的。”
5月以来债市调整明显，发行成本上升。在市场波动较大、不确定性较强的情况下，发行人和投资者都产生了观望情绪，造成信用债一级发行趋冷。这一趋势在下半年会否持续？
东方金诚从利率走势、发行监管政策、信用债违约风险等维度进行分析，认为下半年信用债融资环境不及上半年友好，预计净融资规模将回落至2万亿元左右。而在到期量大幅上升背景下，发行规模或超6.3万亿元，与上半年基本持平。
从利率走势看，东方金诚认为，近期资金面边际收紧不会改变货币政策方向，在下半年央行仍可能小幅下调政策利率的前景下，资金利率中枢或将在年中水平上有一定程度的下行。这也意味着，下半年信用债发行利率在经历近两个月的阶段性上行后，持续大幅走高的可能性不大；而“引导债券利率下行”是基本政策方向，预计发行利率仍将处于相对较低的水平。
从发行监管政策上看，债券发行注册制启动，发行额度限制放宽；新债券品种陆续推出，将更好匹配发行人融资需求；债市基础设施实现互联互通，有助于发行人降低债券融资综合成本；疫情防控期间推出的应急性举措将逐步退出，下半年疫情防控债发行降温的趋势还将持续。
从信用债违约风险看，东方金诚认为，下半年应急性宽松举措将逐步退出，融资政策边际收紧，叠加弱资质主体偿债压力明显增大，信用债违约风险有边际上升的可能。
但东方金诚也表示，下半年信用风险仍将可控，不会出现大幅恶化。首先，上半年宽松的融资环境使得信用债净融资明显改善，一定程度上有利于发行人为下半年的偿债做好准备。同时，“六稳六保”政策导向不变，下半年仍处宽信用周期。
“整体看，下半年宽信用持续、利率相对较低，对信用债发行仍有支撑，发行量和净融资额都将明显高于去年同期。同时，信用债发行高度集中于国企、高等级和短期限品种的趋势或将继续强化。”东方金诚表示。
“广东财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱1098101642@qq.com，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部：2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示，2019年，在服务贸易创新发展试点等政策的激励下，我国服务贸易总体保持平稳向上态势，逆差明显下降，结构显著优化，高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元（人民币，下同），同比增长2.8%。其中，出口总额19564.0亿元，同比增长8.9%；进口总额34588.9亿元，同比减少0.4%。（第一财经）
15:51【振华股份：疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告，公司目前生产经营稳定，所有产能均正常开工，原材料采购能基本满足生产需要，由于疫情导致下游客户开工推迟，公司出货量减少，产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化，适度调整生产经营策略，尽可能保持生产经营的稳定。
15:50环旭电子2月10日晚间公告，公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元，较去年同期的合并营业收入减少27.83%，较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。
15:49精测电子：与京东方集团签订了多份销售合同，合同累计金额达到6.96亿元。
17:12华夏银行：银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券，募集资金全部用于绿色信贷。
17:03
