翔丰华单季净利再降连续4年止步不前 限售解禁尚有一月四股东急抛套现计划

　　来源：长江商报 作者：魏度

　　锂电池火爆并未带火产业链所有企业，翔丰华(300890.SZ)的经营依旧没有明显起色。

　　翔丰华主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售，自称是国内先进的锂电池负极材料供应商。公司拥有包括LG新能源、比亚迪、国轩高科等一大批优质稳定的客户，去年还成为了三星SDI的合格供应商。

　　然而，去年以来，锂电池日益火爆，比亚迪等行业企业经营持续向好，翔丰华的表现却较一般。

　　今年上半年，翔丰华实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)0.43亿元，同比增长超过50%。但是，今年二季度，公司的净利润同比出现下降。

　　此前的连续四个年度，翔丰华的经营业绩几乎是原地踏步。

　　备受质疑的是，股东减持套现迫不及待。8月18日晚，翔丰华四大股东披露减持计划，而他们所持股份仍然处于限售中。

　　股东拟大规模减持股价大跌

　　上市不到一年，翔丰华的股东就迫不及待撤退了。

　　8月18日晚间，翔丰华持股5%以上的股东北京启迪汇德创业投资有限公司(简称启迪汇德)披露减持计划，其拟减持所持公司不超过273.60万股股份，即不超过公司总股本的2.74%。目前，启迪汇德持有公司820.80万股股份，占公司总股本的8.21%。

　　与此同时，同为持股5%以上股东深圳市点石创业投资合伙企业(有限合伙)(简称点石创投)也披露减持计划，其计划减持所持公司的股份数量为142.85万股，约占公司总股本的1.43%。点石创投持有翔丰华641.85万股股份，约占公司总股本的6.41%。

　　公告称，两股东的减持方式为集中竞价或者大宗交易。减持期间为自公司首发前限售股解禁之日起后的六个月内(即自2021年9月17日至2022年3月16日)。

　　翔丰华于2020年9月17日登陆创业板，到今年9月16日才刚刚一年。这意味着，在限售股解禁尚差一个月的情况下，股东就抛出了减持计划，其动作之大、撤退心情之急迫可见一斑。

　　急着减持套现的远不止上述两名股东。同在8月18日晚，还有两名股东披露了减持计划。

　　股东赣州众诚致远企业管理中心(有限合伙)(简称众诚致远)持有公司股份 269.99万股，占公司股本2.70%，其计划减持不超过67.50万股，即不超过公司总股本的0.68%。

　　另一名股东雷萍，持有公司股份256.50万股股份，占公司总股本的2.56%，其计划减持不超过256.50万股。这意味着，雷萍计划全部清仓减持。

　　跟上述两大股东减持期间一样，这两大股东的减持期间也为限售股解禁之日起后的六个月内。

　　根据公告，四大股东的减持原因均为自身资金需求。

　　今年半年报显示，上述4名股东均为翔丰华前十大股东，其中，启迪汇德、点石创投分别为公司第二、五大股东，众诚致远、雷萍为第七、八大股东。

　　前十大股东中有四名股东在限售股解禁还有一个月的情况下就抛出了减持计划，足见减持套现的心切。

　　根据招股书，翔丰华有26名股东，其中19家为机构。这些机构是奔着分享上市盛宴而来的，其均是通过受让股权、参与翔丰华增资提前潜伏的。

　　市场人士认为，随着限售股解禁，这些机构减持套现甚至是清仓离场不可避免。

　　8月19日，受四大股东拟减持事项影响，二级市场上，当日早盘，翔丰华低开低走，盘中最低跌至50元/股， 跌幅为11.32%。

　　上市后经营仍未有效突破

　　股东减持除了自身资金需求外，一定程度上也是对翔丰华发展前景的担忧。

　　事实上，翔丰华的经营业绩表现一直不理想。

　　翔丰华成立于2009年6月12日，2010年10月，仅仅一年零三个多月，就被资本收购了。周鹏伟联合钟英浩将翔丰华收购，并以此为基准，进军新能源领域。

　　翔丰华似乎热衷于资本运作。除了成立一年多就被资本收购，进而实施产业转型外，翔丰华上市的步子迈得很急。2016年，翔丰华打算曲线上市。当年9月30日，上市公司跃岭股份曾计划收购翔丰华100%股权，但在停牌数月后，2017年1月，公司宣布终止收购。曲线上市未果，翔丰华改为直接上市。2017年10月，翔丰华独自闯关IPO。不过，次年3月，公司决定终止上市申请，并撤回申报材料。

　　2019年，翔丰华二闯IPO，并在2020年9月成功闯关，实现了在创业板挂牌上市的梦想。

　　不过，上市之后，其经营业绩依旧是原地踏步。2014年，公司实现营业收入0.77亿元、净利润0.11亿元。紧随其后的2015年至2018年，其营业收入分别为1.30亿元、2.37亿元、3.63亿元、6亿元，分别同比增长69.53%、81.85%、53.29%、65.27%，均为高速增长。净利润方面，2015年下滑至0.07亿元，2016年、2017年分别为0.40亿元、0.57亿元，同比增长448.29%、42.55%。2018年，其实现的净利润为0.62亿元，同比增速放缓至7.52%。

　　2019年，翔丰华实现的营业收入为6.46亿元，结束此前的高速增长，同比增幅下降至7.67%，净利润为0.62亿元，与上年基本持平，同比增幅仅为0.22%。当年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为0.50亿元，同比下降12.52%。

　　2020年，上市第一年，翔丰华实现营业收入4.16亿元、净利润0.45亿元、扣非净利润0.33亿元，分别同比下降35.55%、26.32%、33.63%。营业收入、净利润、扣非净利润全部快速下降，可谓是一上市业绩就变脸。

　　今年上半年，受益于国内外新能源汽车终端市场增长拉动，锂电新能源行业发展快速，负极材料市场需求增大。翔丰华从事锂电池负极材料的研发、生产和销售，锂电池负极材料业务，属于锂电池的上游行业。因此，上半年，对于翔丰华而言，市场行情明显转暖，经营业绩也明显向好。

　　半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入3.82亿元，同比增长81.18%，净利润、扣非净利润分别为0.43亿元、0.38亿元，同比增长53.91%、48.30%。

　　值得一提的是，2019年上半年，公司实现的扣非净利润为0.37亿元。

　　从单个季度看，今年一二季度，公司实现的营业收入分别为1.56亿元、2.26亿元，同比增长179.02%、45.85%。对应的净利润为0.20亿元、0.23亿元，同比变动455.95%、-6.36%。二季度，净利润同比再度下降。

　　纵览2017年至2020年的经营业绩，虽然营业收入在增长，但净利润、扣非净利润在原地踏步。如果今年上半年的经营业绩仍然没有突破，那么，公司的业绩将出现连续五年止步不前。

　　翔丰华称，公司现有年产3000吨石墨化加工能力，不能满足自身加工需求。借助IPO等，公司正在加紧扩产，建成达产后，其产能将猛增至1.5万吨。

　　或许，新增产能达产后，或将使得翔丰华盈利能力提升。