500亿逆回购,降息周期开启!你的房贷改LPR了吗?

　　3月30日，中国人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年3月30日人民银行以利率招标方式开展500亿元逆回购操作，操作期限为7天期，中标利率。

　　一石激起千层浪，已经1个多月没有逆回购操作的央行，在3月全球资本市场洪水滔天时也很佛系的央行，终于出手了，释放的信号也非常强烈——货币宽松新阶段来啦！

　　part  1

　　“降息”释放的信号

　　先科普下“逆回购”：

　　央行逆回购，指中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期，将有价证券卖给一级交易商的交易行为。

　　简单来说，逆回购就是央行主动的借出资金向市场上投放流动性的操作。

　　这是今年以来央行第二次开展逆回购操作。

　　此前的2月17日，央行为对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，开展了2000亿元的中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为。

　　相比起今年的第一次逆回购操作，释放的信号已相当不同。

　　1：利率创17年新低

　　此番下调后，7天期逆回购利率，一下子降到2003年以来新低，甚至超过了2008年次贷危机时候水平。

　　2：降息幅度扩大为以前的2~4倍

　　2019年11月以来，央行7天期逆回购利率已是第三次下降。

　　第一次：2019年11月18日，7天期央行逆回购利率下降5个基点，由降至；

　　第二次：2020年2月3日，7天期央行逆回购利率下降10个基点，由降至；

　　第三次：2020年3月30日，7天期央行逆回购利率下降20个基点，由降至。

　　一下子降低了20个基点，是此前的2~4倍。

　　不难看出，此轮公开市场操作“降息”，不仅表现出一定的持续性，而且节奏在加快，幅度在扩大。

　　如果此前只是常规的降息，那么此次的操作对外界传递的信号，用央行货币政策委员会委员的话来讲就是：标志着货币政策进入了加大逆周期调节力度的阶段。

　　这将是一个新阶段，也是一个新世界。

　　part  2

　　楼市间接受益

　　目前的逆回购虽不能称之为真正意义上的降息，但却可视为降息的先行指标。

　　接下来，一个清晰的操作逻辑就是：逆回购利率——MLF（中期借贷便利）——LPR（贷款市场报价利率）。

　　逆回购利率已经大幅松动，那么4月中旬的MLF利率和4月20日的LPR利率，都会有下调幅度。

　　后续下调存款基准利率和全面降准，亦可期待。

　　新一轮周期正式开启，其目的肯定是稳定经济。

　　在房住不炒的原则下，楼市也将受到正面影响。

　　1：有利于房地产市场的稳定——降息甚至之后的操作，透露出来的信息就是对消费、实体经济的积极引导，间接对楼市助攻；

　　2：对于开发商而言双重利好——宽松的货币政策，直接带来信贷量释放和资金成本的降低，是双重刺激，有利于其信心和投资的恢复；

　　3：对购房者来说，降息最直接的是购房成本降低了。

　　近期我们采访了银行一些朋友，受疫情影响，目前贷款审核非常宽松，银行手里大量贷款储备需要放进市场，促进市场流动。

　　part  3

　　购房者的机会

　　多家机构预测，考虑到当前稳定房地产市场运行，特别是稳定房地产投资的需求在上升，逆回购利率下降20个基点，传递到居民房贷的5年期LPR利率将下调10个基点。

　　对于使用或正准备用LPR做贷款的购房者来说，那么省钱就是一定的啦。

　　给大家算过一笔账：

　　按揭金额是100万，利率是基准上浮20%（），等额本息的方式，月供约为5919元。

　　如果以2020年2月份的LPR报价来算，房贷利率=+1.08%=5.83%，相对应的月还款金额约为5887元。

　　每月可省一杯星巴克的钱。

　　按最新的预测，如房贷LPR下调10个基点的话，房贷利率=，则每月月供降为5823元。

　　相比之前，LPR再下调后，每月可省近100元。

　　星巴克升级为一顿火锅串串，怎会不香呢。或者把一年省下的1200元钱，投资于艺术领域，把“淡黄的长裙，蓬松的头发”唱对味也很好啊。

　　拉长时间轴来看，目前的房贷利率已是近30年来的最低点，下降趋势正逐步放缓。

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　　如今赶上政策调整，可以享受到更优惠的买房贷款了，以更低的资金成本持有房产，何乐而不为。

　　part  4

　　结语

　　3月26日，G20领导人网络视频会议后，推出了高达5万亿美元的刺激计划；

　　3月27日，中央政治局会议提出，“引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕”；

　　3月30日，500亿逆回购操作开展；

　　3月31日，国务院常务会议公布了力度空前的10大利好，涉及金额超过3万亿。

　　密集政策出台背后的信号，你品，你细品。

　　资金的保值增值，是一个复杂又简单的选择。

　　北京时间31日深夜，全球依然在为疫情为战！

　　近两个交易日，虽然全球市场波幅逐步回归正常，但流动性的扰动仍未平息。美元指数近两个交易日又出现反弹势头；原油价格战的问题出现曙光，但并未完全解决。全球疫情仍在不断扩张，有关粮食危机的预警又渐渐多了起来。在这种背景之下，全球金融市场的不确定性仍然比较多，全球经济前景仍显黯淡。

　　可能是意识到了事件的变化，美联储周二又出了一招。美国央行宣布，建立针对外国和国际货币当局的临时回购协议工具，以帮助支持包括美国国债市场在内的金融市场平稳运转，从而维持对美国的信贷供应。FIMA回购机制将使FIMA账户持有人合作，协调各国针对COVID-19大流行病采取的监管措施。

　　二十国集团财长和央行行长还讨论了国际货币基金组织、世界银行集团和其他国际金融机构，在COVID-19大流行期间部署所有可用资源，探索支持新兴市场和发展中经济体所需的额外措施及其作用，包括支持金融稳定和缓解流动性约束。在这方面，20国集团财政部长和中央银行行长对世界银行集团准备在未来15个月内部署多达1600亿美元表示欢迎，以支持其成员国应对COVID-19大流行病。二十国集团财长和央行行长要求相关工作组在2020年4月15日举行视频会议，落实路线图。他们同意继续讨论并采取必要的紧急行动，以应对COVID-19大流行病带来的全球挑战。

　　还有哪些招可以用？

　　针对美联储和世界各国的频频出招，市场开始担心，货币是否还存在边界？刺激措施是否有用？如果这些招不好使，还有哪些招可以用？

　　兴业证券王涵表示，此前根据《联邦储蓄法》，美联储只能购买由美国政府和美国机构发行或担保的债券，这实际上限制了美联储向买方资管机构和信用债市场投放流动性。但美联储通过设立特殊目的机构(SPV)为投资级美国公司债券投放流动性，实际上是通过 Section 13(3)绕开了国会的限制，这显示联储终于开始直接向信用市场投放流动性。

　　往后看，债市流动性缓解有助股市修复，但中期仍有资金撤出压力。美联储直接对信用市场进行支持，债券市场的流动性问题或将得到缓解。而虽然美联储操作并未包含股票的直接购买，但若信用风险能够随之缓解，股票市场可能也将间接受益。但中期来看，美国金融市场资金撤出压力仍存，疫情对经济的冲击还会逐步暴露。而更往后，流动性冲击带来的美元强势可能暂告一段落。此外，需注意美联储持续“征铸币税” 的方式向全球转嫁成本，本质上是在透支其信用，带来美元的不确定性。

　　中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员张明表示，下一步美联储还能做什么？首先，根据日本央行的量宽实践，未来美联储可能会直接购买股市上的ETF；其次，根据伯南克与耶伦的建议，未来美联储也可能会直接购买可投资级别企业债；再次，美联储还可以效仿欧洲央行与日本央行，将联邦基金利率降至负利率水平；最后，在极端情形下，不排除美联储直接购买股市蓝筹股与高收益债券(垃圾债)的可能性。

　　申万宏源表示，考虑到海外疫情防控难度远超过2个月前的中国，预计短期内全球经济衰退或难以避免。预计基准情形下，全球除中国外全年经济增长0.5%，若疫情持续时间较长，这一增速或低至-1.1%；其中二季度大概率陷入衰退。在我国二三季度的经济恢复期，需更大力度刺激内需商品消费潜力，以部分国内需求承接出口企业所承受的压力。

　　各国协同推动包括财政扩张的政策组合更为重要。3月26日G20联合声明称，G20正在向全球经济注入超过5万亿美元资金，承诺继续采取大规模财政支持措施。3月27日，中央政治局会议明确将进一步加大财政支持力度。预计后续各国将继续协同推出包括财政扩张在内的政策组合。我国宏观经济政策将以财政扩张为主，激发实体经济内生动力。

　　数据显示，全球新冠肺炎确诊病例最多的国家是美国，累计突破16万例，过去24小时内新增确诊病例超过2万例。但欧洲的数据出现了积极现象，世界卫生组织3月30日表示，意大利和西班牙疫情近日出现趋稳迹象，说明此前采取的“社交疏远”等防控措施有效，但要使新增病例曲线掉头往下，仍需持续加大应对力度。