城市更新锻造差异化竞争力 佳兆业2020年实现跨越式增长

越是在艰难的时候越能凸显优质企业的潜能，2020年，佳兆业克服疫情的负面影响，规模创历史新高。

3月25日，佳兆业（1638.HK）发布2020年度业绩报告，凭借前瞻战略布局及锻造在城市更新领域强大的差异化竞争力，2020年佳兆业取得了亮眼的成绩，规模和利润双丰收，多项财务指标实现优化。

2021年，佳兆业准备乘胜追击，冲刺1300亿元销售目标，稳住千亿阵营的位置，同时以优质增长助力实现“三道红线”翻绿，夯实公司稳健增长潜能。

城市更新凸显差异化竞争力

2020年，佳兆业保持了一贯稳健的增长态势，实现合约销售金额1069亿元，同比增长21%。数据显示2018-2020年，佳兆业年复合增长率达到24%。

受益于规模多年的持续增长，佳兆业2020年实现收入558亿元，同比增长16%；实现归母净利润54亿元，同比增长19%。收入和利润增长持续增厚佳兆业的权益，截至2020年年底，公司总资产达到3099亿元，同比增长14%；总权益达787亿元，同比增长41%。

深入剖析佳兆业业绩增长的原因发现，其在城市更新方面锻造的差异化竞争力对业绩贡献巨大，同时其多年坚持城市深耕策略助力公司实现规模和利润的双丰收。

数据显示，佳兆业1069亿元合约销售中，有58%来自其深耕的粤港澳大湾区，销售金额占比排名前五名的房企中，大湾区占据四席，深圳、广州、惠州及东莞，业绩占比分别为27%、8%、8%以及7%，上海则以5%的业绩占比位列第五名。

同时，分析发现，佳兆业的合约销售金额贡献主要来自一二线城市，一线城市占比高达40%、二线城市高达53%，合计占比高达93%。

近些年，房企为提高抗风险能力，在加大布局高等级城市和高潜力城市的布局，一二线城市拥有强大的经济、产业基础，对房地产形成强大的支撑，成为“兵家必争之地”。佳兆业出身粤港澳大湾区的深圳，起点较高，同时在发展的过程中不断夯实增长基础，提升抗风险能力，最终实现了高质量的增长。

同时，在多年的发展过程中，佳兆业以前瞻战略眼光深耕城市更新领域，最终取得了突破性进展，形成差异化竞争力，强化在行业的地位。

2021年，佳兆业确定了1300亿元的合约销售目标，同比增幅约为21.6%。为顺利实现该增长目标，佳兆业铺排了1912亿元的货值，达成68%的去化率则可顺利完成全年销售目标。

佳兆业庞大土地储备以及在城市更新领域的竞争力将助力业绩可持续增长。数据显示，截至2020年底，佳兆业拥有土储货值6700亿元。同时，佳兆业拥有201个城市更新项目，占地面积超5000万平方米。从城市分布看，佳兆业城市跟新项目主要在大湾区的广深等经济发达城市，这些城市更新项目未来将为公司贡献高额利润，助力公司实现高质量增长。

财务指标优化 2021年实现“三道红线”达标

规模稳步增长的同时，佳兆业秉承稳健的财务策略，持续优化各项财务指标。数据显示，截至2020年年底，佳兆业净负债率降至97.9%；现金短债比由上年末的1.1倍提升至1.56，仅有扣除预收款后的资产负债率微超标，“三道红线”已顺利降低至“黄档”。

在业绩发布会上，佳兆业集团首席财务官吴建新表示，按照监管要求，到2023年完成降负债目标，这给企业留下缓冲的空间，更有利于行业平稳过渡。佳兆业坚持“提利润、降负债”均衡稳健的发展战略，2021年年底就有望实现“三道红线”全部达标。

数据显示，自2016年开始，佳兆业持续降低负债率，其净负债率已连续4年实现下降。同时，佳兆业严控有息负债的增长，2017年至2020年，其有息负债总规模仅增长103亿，平均每年增幅约为34亿元。同时，在有息负债的计算方面，佳兆业将13.5亿元永续债计入有息负债，说明公司的负债规模真实度较高。

基于公司良好的运营情况及稳健的财务基础，佳兆业获得了境内外权威评级机构认可，穆迪、标普和惠誉均给予公司较高评级，展望“稳定”；同时，在境内，中诚信国际、联合资信及大公国际均给予公司AA+评级，展望“稳定”。

中信里昂、国元国际、西南证券、安信国际、海通证券、国信证券等十数家机构券商坚定看好佳兆业集团基本面及成长性，给予“买入”或“增持”评级，并上调目标价。